Komedie zvaná brexit ještě neskončila

Kontroverzní návrh zákona britské premiérky Teresy Mayové v úterý večer neprošel britským parlamentem. Jak se nejistota projevuje na ekonomických ukazatelích? A jaká budoucnost čeká Velkou Británii?

Reakce trhu

• Měnový pár GBPUSD zůstal téměř bez reakce a mírný noční růst se po ranním otevření burz zastavil na úrovni 1,2861;

• Z technického hlediska měnový pár po dosažení úrovně 1,2880 / 1,2900 by měl klesat, protože trh si nasadil růžové brýle, když začíná spekulovat o zrušení brexitu;

• Myslíme si, že nejpravděpodobnějším důsledkem hlasování budou všeobecné volby, které budou oznámeny před koncem příštího týdne. Toryové (Konzervativní strana) budou označováni za "vinnými" tím, že nebyli schopni prosadit hlas britské veřejnosti a budou považováni za ničivou sílu pro britskou ekonomiku. Kromě toho jsme stále přesvědčeni, že Spojené království spolu s Německem představují největší riziko pro vznik recese v roce 2019.

Analýza
Poslední pokus premiérky T. Mayové prosadit dohodu o brexitu skončil fiaskem. Ztratila až hrozivých 230 hlasů. Premiérka přijala porážku a také přijala navrhovanou rozpravu o hlasování o důvěře, která se bude konat dnes.

Zároveň poskytla následující záruky

• Bude se ctít hlasování v referendu z června 2016;
• Vláda bude otevřeně poslouchat návrhy s cílem dostat se z této slepé uličky;
• Spojené království bude stát za Severním Irskem a za dohodou z roku 1998 o narovnání napětí mezi Británií a Severním Irskem (Good Friday Agreement).

Deník Financial Times uvádí, že s T. Mayovou hlasovalo jen 196 vlastních poslanců - konzervativců. Dalších 118 však hlasovalo proti. Mezi labouristy hlasovali za dohodu jen tři a 248 jejich hlasovalo proti.Podle očekávání hlasovalo proti 35 poslanců Skotské národní strany, 10 poslanců Demokratické unie a 11 poslanců Liberální demokraty. Výsledek byl tedy jednoznačný.

Podobný závěr můžeme očekávat i při debatě o vyslovení důvěry vládě. T. Mayová však sama pravděpodobně nebude chtít vyhlásit předčasné volby. Její "únikové cesty" jsou zablokovány. Nemá dostatek politického kapitálu jak v britském parlamentu, tak v Evropě. Někteří evropští lídři se už nechali slyšet s prohlášeními, že je třeba se připravovat na tvrdý brexit. Tato možnost však má podle nás pravděpodobnost stále menší než deset procent.

 
Jaký bude pravděpodobně nejbližší vývoj

• Optimismus Britů ohledně možných ústupků a vylepšení brexitové  dohody ze strany EU se nenaplní;
• Do konce příštího týdne budeme naplno v módu předčasných voleb a lídři EU se koncem ledna sejdou, aby prodloužily deadline pro odchod Británie z unie z března pravděpodobně na konec tohoto roku.

Závěr
Trhy jsou při otázce druhého referenda příliš optimistické. Naivně si myslí, že šance zvrátit brexit je stále ve hře. Na základě nejnovějších komentářů a analýz, si však nemyslím, že by mělo dojít k druhému referendu. Britská veřejnost ho nechce. Podle průzkumu YouGOV ze včerejšího rána, je za druhé referendum jen 8 procent Britů. Parlament zas nechce zradit výsledky referenda z června roku 2016.

• Nové národní volby budou svolány po krátkém čase pokusů a debat v současném parlamentu;
• Navzdory štiplavým vyjádřením prodlouží Rada ministrů EU termín odchodu Británie z unie;
• Nedojde k tvrdému brexitu, který by významně poškodil tak Británii i EU;
• Britská libra klesne s blížícími se volbami k hodnotě 1.2000.

O autorovi:
Steen Jakobsen byl v březnu 2011 jmenován do funkce hlavního ekonoma Saxo Bank, kam se vrátil po dvouleté přestávce. Během této doby pracoval jako investiční ředitel ve společnosti Limus Capital Partners. Před svým odchodem na počátku roku 2009 působil v Saxo Bank téměř devět let jako investiční ředitel. Má více než 20 let praxe v oblasti proprietary trading (obchodování na vlastní účet) a alternativního investování. Po absolvování Kodaňské univerzity v roce 1989, kde vystudoval ekonomii, začínal kariéru v kodaňské pobočce Citibank, a poté se stal ředitelem a vedoucím prodeje v Hafnia Merchant Bank. V roce 1992 se stal viceprezidentem londýnské pobočky Chase Manhattan Proprietary Trading Group. V letech 1995-97 pracoval jako obchodník na vlastní účet pro Swiss Bank Corp., v Londýně. V roce 1997 se stal světovým ředitelem obchodování, měnových kurzů a opcí ve firmě Christiania (nyní Nordea) v New Yorku. V roce 1999 se stal generálním ředitelem UBS Global Proprietary Trading Group.