Akcie ve světě | 08.11.2018 14:38:48

Růst akcií brzdí makročísla i sazby / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 5. 11. 2018

Po divokém minulém měsíci se situace na finančních trzích v listopadu začíná postupně normalizovat. Pomohl k tomu hlavně tento týden, kdy jsme byli svědky výrazného snížení rizikových přirážek, které umožnilo akciím získat opět pevnější půdu pod nohama.

Fundamentálně se sice situace příliš nezměnila, politická rizika však začala ustupovat. Přispěl k tomu hlavně telefonát mezi americkým a čínským prezidentem, který dal naději, že by se oba muži mohli koncem listopadu na summitu G20 v Argentině dohodnout na pravidlech společného obchodu.

Společně s akciemi ale začínají růst také americké dluhopisové výnosy, které se tento týden u 10letých splatností znovu přehouply přes hranici 3,2 procenta. Byl to přitom právě jejich prudký zářijový růst, který byl katalyzátorem říjnových výprodejů a tak bude velmi zajímavé sledovat, jak vysoko a jak rychle výnosy porostou tentokrát. Trhy si na jejich vyšší úroveň začínají zvykat a je nyní na Fedu, aby je ubezpečil, že i když sazby porostou, nebude jejich růst příliš strmý.

To však nebude jednoduché. V USA totiž začíná sílit růst mezd, které nyní stoupají o 3,1 procenta, což je nejrychlejší tempo od roku 2009. Vyšší sazby, a postupné narovnání výnosové křivky, proto zůstává na trzích dál jedním z největších fundamentálních rizik, které potenciál k dalšímu růstu akcií bude pravděpodobně i nadále nepříjemně omezovat.

Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 5. 11. 2018.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 2. 11.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 067,73	1 076	1 085	↑ 0,79	1 040 - 1 097	4	2
Dow Jones (US)	25 270,83	25 442	25 600	↑ 0,68	23 500 - 26 703	3	3
NASDAQ Comp.(US)	7 356,99	7 457	7 550	↑ 1,36	7 000 - 7 721	4	2
FTSE 100 (VB)	7 094,12	7 227	7 200	↑ 1,88	7 000 - 7 600	4	2
DAX (Něm.)	11 518,99	11 766	11 889	↑ 2,15	11 000 - 12 000	5	1
Nikkei 225 (Jap.)	22 243,66	22 136	22 290	↓ -0,48	20 000 - 23 300	3	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 2. 11.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 067,73	1 068	1 089	↑ 0,01	980 - 1 120	4	2
Dow Jones (US)	25 270,83	25 284	25 445	↑ 0,05	22 000 - 27 000	3	3
NASDAQ Comp.(US)	7 356,99	7 360	7 430	↑ 0,03	6 500 - 8 100	3	3
FTSE 100 (VB)	7 094,12	7 194	7 153	↑ 1,41	6 760 - 7 800	3	3
DAX (Něm.)	11 518,99	11 721	11 822	↑ 1,75	10 600 - 12 500	4	2
Nikkei 225 (Jap.)	22 243,66	21 943	22 393	↓ -1,35	19 000 - 23 610	3	3

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jakub Švábenský, Tomáš Menčík - CYRRUS
Marco Marinucci, Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.