Kurzy měn: Počátek týdne byl ve znamení dalšího posilování české měny, které odstartovalo v závěru...

Týdenní zpráva
Investiční bankovnictví KB

• Počátek týdne byl ve znamení dalšího posilování české měny, které odstartovalo v závěru minulého týdne prohlášení ČNB, že intervence jsou v současné době předčasné, a pokud je trh předpokládá, tak i neúčinné. Česká měna tak dosáhla na nové historické maximum ve výši 29,10. Po celý zbytek týdne se pak česká měna pohybovala v mírně oslabujícím trendu směrem k 29,50. Jednalo se však především o technickou korekci předchozích zisků. Částečně začal být trh nervózní z dnešního zasedání bankovní rady, a to především po pondělním ostrém vystoupení viceguvernéra ČNB L.Niedermayera.
• Pro další vývoj české koruny v průběhu příštího týdne bude důležité chování centrální banky. Pravděpodobnost zásahu proti silné domácí měně považujeme za poměrně vysokou. Domníváme se, že pro vyšší účinek intervence by bylo nutné tento krok podpořit snížením úrokových sazeb. Prostor pro tento krok vytváří příznivý inflační vývoj. Již v úterý bude oznámena červnová inflace, která zaznamená výrazný pád pod 2,0%. Trh stejně jako my očekává 1,4%, což je výrazně pod inflačním cílem. Pokud však ČNB žádné kroky nepodnikne, může koruna dále posilovat. Celkově však pro příští týden vnímáme mnohem výrazněji riziko oslabení koruny.

• Proti americkému dolaru koruna po předchozích úspěšných týdnech po celý tento týden ztrácela. Z hodnot kolem 29,50 na počátku týdne se kurz v jeho druhé polovině vyšplhal až nad 30,00 až k 30,15. Za oslabením koruny nestála pouze korekce na trhu koruny s eurem, ale i mírné zotavení dolaru na trhu s eurem. I když se jednalo především o technickou korekci a uzavírání pozic před dnešním americkým svátkem, euro doplatilo i na první účetní skandál v Evropě (Vivendi) a některá ne příliš povzbudivá evropská data.
• Existují první signály, že vývoj na trhu eura s dolarem by mohl zaznamenávat obrat ve svém trendu a dolar začít korigovat své předchozí ztráty. Situace je zatím značně nejistá, nicméně data přicházející z USA překonávají ta evropská. Navíc se ukazuje, že s účetními machinacemi se mohou potýkat i evropské firmy. Proti domácí měně může navíc v průběhu příštího týdne působit obava ze zásahu ČNB. Pro příští týden tak hrozí, že koruna proti dolaru spíše oslabí.