Rozbřesk: Průzkum nálady manažerů rozhodně nepotěšil… nikde
Začátek měsíce bývá vždy ve znamení zveřejnění indexů nákupních manažerů (PMI) a nejinak tomu bylo i v říjnu. Už letmý pohled na jeho výsledky za ČR, Německo, Francii, Itálii nebo celou eurozónu ukazuje, že tentokrát PMI šel v podstatě všude směrem na jih. Začněme u českého indexu, který skončil především v důsledku slabého růstu nových zakázek na téměř dvouletém minimu. Ač je výsledek nových objednávek slabší než v předchozích měsících, stále platí, že rostou a některým firmám se stále nedostávají pracovníci na realizaci již rozdělané práce.
Jde tak jen o další potvrzení hypotézy, že ekonomika se přiblížila k hranici svých technologických a lidských kapacit. Nakonec i růst nákladů a následně i prodejních cen je toho vlastně také dokladem. Pro průmysl, který do třetího čtvrtletí vstoupil s velmi silným růstem, to znamená, že na konci kvartálu už s tak silnými přírůstky počítat nemůžeme. A současně, že průmysl, který doposud působil jako motor celé ekonomiky, bude i důvodem jejího zpomalování. Nikoliv proto, že by neměl komu co prodávat jako před deseti lety, ale proto, že už o moc více vyrábět vlastně snad ani nemůže.
Optimismu nepřidala ani data z eurozóny. Německý PMI se dostal na dvouleté minimum, nicméně se podobně jako ten český nachází bezpečně nad psychologickou hranicí 50. I v Německu jdou nižší výsledky na vrub slabším zakázkám, respektive poklesu zahraničních objednávek dotýkajících se především zboží investičního charakteru a automobilů. Za tímto výsledkem můžeme vidět obavy z eskalace obchodní války či živelného brexitu, které vedou k odkladům objednávek, spíše než všeobecnou nasycenost poptávky po německých exportech, tedy snad s výjimkou automobilového průmyslu. Vzhledem k už šest let trvajícímu boomu na trhu automobilů v EU by právě tam ochlazení nemělo být až takovým překvapením.
Slabší objednávky hlásí rovněž francouzské a italské průmyslové firmy. Na italských číslech lze však najít minimálně dva zajímavé, leč nepříliš lichotivé momenty. Nízké zakázky způsobuje především slabá domácí poptávka a tím druhým je fakt, že italský PMI skončil přesně na padesátce, tedy na hranici mezi růstem a propadem. To o dobré kondici předlužené italské ekonomiky rozhodně nic dobrého nevěstí.
Koruna si, jak už to tak vypadá, nedělá nic z prognózy centrální banky. Namísto posilování se i včera ubírala ke slabším hodnotám a během odpoledne se dostala až nad hranici 25,80 EUR/CZK. Nesvědčí jí samozřejmě klima na zahraniční trzích, nicméně úrokový diferenciál a především perspektiva jeho dalšího rozšiřování by jí mohla později trochu síly přece jen dodat. Časem by se mohla dočkat i nějaké verbální podpory ze strany centrálních bankéřů, kteří ji přece jen při hlasování o nastavení sazeb berou docela vážně v úvahu. Proto bude podle našeho názoru i nadále platit, že kurz bude jedním z hlavních parametrů, které rozhodnou, zda už v listopadu (ne)dojde k dalšímu – letos už pátému – navýšení sazeb.
Zahraniční forex
Růst rizikové marže u italských vládních dluhopisů a vynikající výsledky americké ekonomiky (ISM v průmyslu a výdaje ve stavebnictví) zatlačily eurodolar níže pod hladinu 1,16. Euro kvůli Itálii nyní nebude mít na růžích ustláno, neboť poté co nová populistická koalice schválila rozpočet s deficitem 2,4 % HDP a pohněvala si Evropskou komisi, tak její členové evidentně začali cílit svými komentáři na trhy s tím, aby vládu přinutili k disciplíně (skrze roztahující se rizikové prémie u italského vládního dluhu). Vše tedy hrozí další eskalací v podobě slovních přestřelek mezi bruselskou komisí a členy italské vládní koalice. Výnosy u italských vládních dluhopisů (z 23 % drží ECB) budou tedy dále růst, což nedovolí euru zpevnit.
Ropa
Cena ropy Brent nepolevuje v růstu a aktuálně se obchoduje již za 85 USD/barel. Během včerejška ceny podpořila především úspěšná obchodní jednání mezi Spojenými státy, Kanadou a Mexikem. Ta by kromě zmírnění obchodního napětí mezi těmito zeměmi mohla vést i ke zvýšení importu americké ropy do Mexika.
V současnosti nicméně trh hltá zejména jakékoli aktuality okolo vbrzku platných sankcí na Írán. A zvláště intenzivně je upřena pozornost na další kroky amerického prezidenta Trumpa. Obligátní proti-OPECovský tweet zřejmě nic nezmůže, jeho včerejší telefonát se saúdským králem již působí vážněji. Pravdou však zůstává, Trump zdaleka nemá situaci ve vlastních rukou a jeho administrativa by pro zamýšlené snížení cen musela vynaložit nemalé úsilí, především ve vztahu k Saúdské Arábií.
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz