Růst dlouhodobých sazeb ve vyspělých zemích = výprodeje akcií na rozvíjejících se trzích

Růst averze investorů k riziku spolu se zvyšujícími se výnosy dlouhodobých výnosů státních dluhopisů považovaných za „bezpečné přístavy“ (výnos 10 letého US dluhopisu v září 2018 překonal hranici 3 %, výnos 10 letého státního dluhopisu Japonska se po delší době opět vyšplhal nad 0 %), to jsou dva hlavní „podezřelí“ stojící za výprodeji na akciových trzích rozvíjejících se zemí.

Průměrné výkonnosti akciových podílových fondů

Pozn. data k 23.9.2018

Levné dolary se vrací zpět do USA

Podle analytiků oslovených agenturami Bloomberg a Reuters, centrální banky vyspělých zemí dnes začínají plnit opačnou roli než před cca 8 lety, kdy svět zaplavovaly levnou likviditou, pro kterou investoři hledali zhodnocení právě v rizikových aktivech. Dnes, na vrcholu ekonomického cyklu v USA a předpokládaným růstem úrokových sazeb ve vyspělých zemích, kapitál se opět začíná stahovat z rozvíjejících se trhů. To znamená, situace z posledních několika týdnů nemusí být pouhou korekcí, ale začátkem dlouhodobého trendu.

Výprodeje jsou umocněny o obavy z obchodních bariér

Asijským rozvíjejícím se zemím rovněž nehraje do karet politika stavění obchodních bariér ze strany USA, která nepoškozuje jen samotnou Čínu, ale také státy, pro které je Čína důležitým obchodním partnerem, tj. Vietnam, Bangladéš, Malajsie, Thajsko, Indie, Filipíny, Indonésie apod.

Jednoznačným vítězem jsou v současnosti, měřeno výkonností cenných papírů, Spojené státy Americké, kdy akciové podílové fondy se zaměřením na trhy v tomto regionu si letos připsaly v průměru více než 12 %.

I v rámci USA dochází k velkým změnám

Investoři jsou ve vztahu k USA velmi pozitivně naladěni, pokud jde o potenciál zpracovatelského a výrobního průmyslu. V posledních týdnech to byli např. zpracovatelé komodit, výrobci automobilů, firmy z odvětví těžkého průmyslu, komu se na akciových trzích dařilo velmi dobře.

Současný a očekávaný vývoj na akciových trzích bude více odhalovat odlišnosti ve fundamentech jednotlivých rozvíjejících se zemí, kdy například Turecko, Argentina a Jihoafrická republika trpí vysokými deficity běžného účtu. Na druhou stranu, silné fundamenty si uchovávají např. Indie, Jižní Korea, Indonésie a Thajsko.