Kurzy měn: Včerejší evropské obchodování na trhu eura s dolarem bylo poněkud překvapivě klidné, když...

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

• Včerejší evropské obchodování na trhu eura s dolarem bylo poněkud překvapivě klidné, když kurz osciloval v pásmu mezi 0,9690 a 0,9740. Devizové obchodníky tak nijak nerozházelo ani zveřejnění horšího než očekávaného poklesu německého Ifo indexu. Ten totiž zaznamenal snížení z květnových 91,5 na červnových 91,3.
• Podle ekonoma Ifo institutu Nerba však není pokles indexu v období oživování ničím neobvyklým, růst je podle něj široce založen a zůstává nedotčen. V průběhu druhého čtvrtletí bylo dosaženo podle Nerba bodu obratu, růst by měl ve druhé polovině roku akcelerovat. Zároveň ocenil přínos rostoucího eura, které přispěje ke snížení inflačních tlaků. Podle šéfa Ifo institutu Sinna by letos měla americká ekonomika růst tempem 2,6%, evropská ekonomika by si pak měla polepšit o 0,9%. Předpověď je podle něj postavena na úrovni parity kurzu eura k dolaru.
• Na počátku amerického obchodování si americký dolar pohoršil a euro začalo oslabovat směrem k 0,9670. Americké měně se dostalo podpory z akciového trhu, který zahájil po předchozí růstové seanci opět růstem. Bohužel varování některých firem, převážně technologických, znamenalo otočení trendu a pád akciových indexů do červených čísel. DJIA nakonec uzavřel se ztrátou -1,67%, Nasdag propadl dokonce o -2,49%. Výsledkem bylo posílení eura až na uzavíracích 0,9795.
• Po zavření amerického trhu oznámila jedna z největších amerických telekomunikačních firem WorldCom inc. machinace ve svém účetnictví. V reakci na to euro v průběhu amerického obchodování posílilo až k ranním 0,9880. Další případ účetních problémů jenom podtrhne negativní náhled na americkou burzu, na což samozřejmě doplatí i americká měna. Již v nejbližší době se tak můžeme dočkat něčeho, co bylo ještě před pár měsíci nemyslitelné - dosažení a prolomení parity.
• Z fundamentálního pohledu dnes budou nejzajímavější objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za květen. Zároveň se dnes dočkáme výsledku dvoudenního zasedání FOMC. Změna v nastavení základních parametrů měnové politiky USA se neočekává. Důležitý však bude ve světle posledních událostí případný komentář k akciovému a devizovému trhu.

• Z pohledu kurzového vývoje lze včerejší den považovat za velmi úspěšný. Proti společné evropské měně totiž koruna prolomila důležitou psychologickou hladinu 30,00 a dosáhla na nové historické maximum. Agresivní posílení bylo zaznamenáno především během prvních hodin obchodování, kdy se koruna posunula z otevíracích 30,17 až k 29,78. Po celý zbytek dne se pak kurz stabilizoval v pásmu mezi 29,80 a 29,96. Za posílením koruny stála podle dealerů na trhu realizace většího obchodu. K tomu se pak po prolomení hladiny 30,00 přidala i realizace stop-lossů, což trend dále akcelerovalo. Závěr obchodování kurz zastihl na 29,88.
• V souvislosti se včerejším kurzovým vývojem se zvyšuje důležitost čtvrtečního zasedání bankovní rady ČNB k měnové politice. Vzhledem k relativně nízkému úrokovému diferenciálu a k jeho dalšímu možnému snížení, se pravděpodobnost nějakého zásahu ze strany centrální banky zvyšuje. Pokud tedy nebude kurz opět tlačen realizací nějakého většího obchodu, lze očekávat spíše návrat nad 30,00. Další vývoj pak již bude plně v rukou ČNB. Pro dnešní den očekáváme pohyb v pásmu mezi 29,70 a 30,10.

• Koruně se včera dařilo i proti americkému dolaru. Tentokrát však za posílením koruny nestál vývoj na trhu eura proti dolaru, ale především posílení naší měny na trhu s eurem. V souladu s tím tedy došlo k nejvýraznějšímu posílení během prvních hodin obchodování, kdy se kurz posunul z otevíracích cca 31,00 až k 30,60. Ve zbytku dne se pak stabilizoval mezi 30,65 a 30,85. Závěr obchodování kurz zastihl na 30,80.
• I přes výrazné posílení české měny proti americkému dolaru v posledních dnech a týdnech zůstává prostor pro testování ještě silnějších úrovních otevřen. Americká měna totiž zůstává stále zranitelná, a to především díky nepříznivému vývoji amerických akciových trhů a díky narůstajícímu pesimismu ohledně výkonnosti americké ekonomiky ve druhé polovině roku.
• I pro dnešní obchodní den tak bude pro kurz koruny klíčový vývoj na trhu eura s dolarem. Pokud jde o zveřejňovaná data, dnes budou nejzajímavější objednávky amerického zboží dlouhodobé spotřeby za květen. Zároveň se dnes dočkáme výsledku dvoudenního zasedání FOMC. Změna v nastavení základních parametrů měnové politiky USA se neočekává. Důležitý bude opět vývoj na americkém akciovém trhu. I v průběhu dnešního dne si koruna může proti dolaru polepšit.

• Jen zahájil své úterní obchodování na úrovni 121,63. Po zahájení obchodování se japonská měna až do večerních hodin držela v pásmu okolo zahajovací úrovně. Výraznější posílení zaznamenala japonská měna právě až v závěru dne a dostala se tak až k hladině 121,30. Své obchodování zakončil jen na úrovni 121,34.
• Včerejší denní obchodování bylo klidnější, stejně jako na trhu euro-dolar. Výraznější pohyb zaznamenal jen až v závěru dne, kdy se opět začal propadat americký dolar. Dolů dolar poslal vývoj na akciovém trhu.
• Avšak v dnešním ranním obchodování dolar svůj pád umocnil, když reagoval na zveřejnění informace jedné z největších amerických telekomunikačních firem WorldCom Inc. o machinacích ve svém účetnictví. Trh tak dostal do ruky další potvrzení své nedůvěry.
• Reakcí Bank of Japan na oslabení dolaru a posílení jenu byl další vstup na trh. Tentokrát se ale pouze pokusila o zastavení pro japonské hospodářství negativního trendu. Na základě intervence japonská měna oslabila z úrovně 120,13 na 120,75. Do dvou hodin byl efekt intervence vymazán. Posilování japonského jenu japonskému hospodářství neprospěje, a to především prostřednictvím exportérů. Těmto firmám se totiž výrazně sníží příjmy ze zahraničí.
• Z japonského hospodářství byl dnes ráno zveřejněn vývoj tržeb velkých maloobchodních řetězců. Vývoj byl v souladu s očekáváním, tržby se meziročně propadly o -1,6%. Vývoj tohoto indikátoru je mírně pozitivní.

• V úterý libra proti dolaru opět posílila. Své obchodování zahájila libra na hladině cca 1,5008. V průběhu dne byla až do večerních hodin klidná. Výraznější pohyb zaznamenala až ve večerních hodinách, když začala výrazně posilovat až nad hladinu 1,5050. Své obchodování ukončila libra na úrovni 1,5083.
• Libra včera sledovala trh euro-dolar a soustředila se především pak na americkou měnu. Libra, resp. americký dolar včera reagoval na negativní vývoj na americkém akciovém trhu, kde varovaly zejména technologické firmy. Nejvýraznější impuls ale přišel až po závěru amerického obchodování. Jedna z největších amerických telekomunikačních firem WorldCom Inc. informovala o machinacích ve svém účetnictví. Následně se americký dolar začal propadat ještě rychleji. Dnes ráno s tak libra podívala již nad hladinu 1,5250. Proti euru lira mírně oslabila.
• Dnes nebude ve Velké Británii zveřejněn žádný indikátor. Zítra se dozvíme revidovaná čísla o investicích a především červnový index spotřebitelské důvěry. V pátek bude zveřejněna třetí revize HDP.

• V úterý zlotý proti dolaru mírně posílil. Své obchodování zahájil na úrovni cca 4,0380. Zlotý proti dolaru mírným tempem posiloval po celý den. Postupně se tak dostal až k úrovni 4,0100. Své obchodování zlotý ukončil na úrovni cca 4,0250.
• Zlotý včera spíše sledoval dění na trhu euro-dolar. Trh totiž čeká na dnešní rozhodnutí centrální banky, která dnes uzavírá své dvoudenní zasedání. Trh téměř jednohlasně očekává, že centrální banka sníží úrokové sazby o 50 bazických bodů. Vzhledem k inflaci má centrální banka větší prostor, avšak vzhledem k jejím výrokům ohledně nepříznivého vývoje státních financí výraznější snížení sazeb očekávat nelze.