Geopolitika opět udává cestu

Finanční trhy minulý týden pod tíhou turecké krize vesměs ztrácely. Nejvíce se to dotklo rozvíjejících se trhů, ať už akcií nebo měn. Situace v Turecku má svůj vrchol pravděpodobně za sebou. Nicméně jak USA, tak i Turecko připravují další odvetné sankce, které se tento nebo příští týden negativně projeví i na trhu. V Turecku mají však od úterý po zbytek týdne svátky, což by mohlo euru a koruně poskytnout chvilku klidu. 

Ani uklidnění situace v Turecku stabilitu trhům nepřinese. Jen postupně přejdou od jednoho geopolitického tématu k druhému. S blížícím se termínem pro zveřejnění návrhu státního rozpočtu se Itálie stane opět hlavním titulkem, který bude řídit finanční trhy. V průběhu října pak proběhne hodnocení na půdě EU. Nicméně nervozita na trhu je pozorovatelná už v současnosti a s blížícím se termínem a řadou schůzek vládních špiček na toto téma bude jen růst. Ukázkou může být riziková prémie italských státních dluhopisů, kterou si investoři žádají ve srovnání s německými výnosy. Po květnovém vrcholu, kdy zemi hrozila přechodná vláda a předčasné volby, se tato prémie opět šplhá nahoru.  

Itálie však není jediné téma, které bude formovat trhy v následujících týdnech či měsících. Tento týden ve čtvrtek začnou platit nové sankce ze strany USA vůči Číně, která automaticky uvaluje odvetné sankce stejnou měrou. Americká administrativa přitom už zvažuje uvalit další omezení v objemu 200 mld. dolarů do konce září. Tento týden (pondělí a úterý) proběhnou jednání mezi oběma stranami ve Washingtonu. Neočekáváme, že dojde k uklidnění situace vzhledem k načasování amerických voleb, které jsou „až“ v listopadu. Předpokládáme, že si americký prezident D. Trump bude chtít schovat diplomatické vítězství a vylepšení podmínek zahraničního obchodu s Čínou až krátce před volby do kongresu. Americká administrativa tak nemá v současnosti žádný zájem na uklidnění obchodního konfliktu, zvláště poté, co došlo k pokroku v jednání s EU nebo Mexikem. Obchodní války tu tak s námi budou nejméně do konce tohoto roku. S tím počítá i naše červencová prognóza kurzu koruny, která bude mít pod vlivem globálního dění jen malou šanci k výraznějšímu posílení.