Akcie v ČR | 26.07.2018 16:47:14

Členové bankovní rady naznačili další zpřísňování měnové politiky / BIG EXPERT - akcie, měny, úrokové sazby: týden od 23. 7. 2018

Navzdory tropickému počasí na domácím finančním trhu prázdninová nálada rozhodně nepanuje. Jak se blíží se zasedání ČNB (2. srpna), trhy reagují na každé vyjádření jednotlivých členů bankovní rady. Nedávné vystoupení Mojmíra Hampla či Vojtěcha Bendy, kteří naznačili jednoznačné odhodlání pokračovat v dalším zpřísňování měnové politiky, odstartovalo posilování koruny vůči euru. Tento trend byl ještě urychlen po rozhovoru agentury Reuters s ředitelem měnové sekce ČNB Tomášem Holubem. Ten v něm prohlásil, že nová prognóza ČNB ukáže výrazně vyšší trajektorii růstu úrokových sazeb v období jednoho roku. Zvýšení sazeb na nadcházejícím zasedání bankovní rady ČNB je tak více než pravděpodobné. Koruna se i díky tomu nyní pohybuje na úrovni 25,65 za euro, což znamená, že je nejsilnější za poslední více než měsíc.

Poněkud překvapivě na pravděpodobné zrychlení růstu sazeb nezareagoval dluhopisový trh. Výnosová křivka za uvedené období stagnovala nebo dokonce mírně poklesla. Dluhopisům pomohl zájem ze strany jak domácích tak i zahraničních investorů. Hlavním důvodem tohoto vývoje je především slábnoucí nabídka ze strany Ministerstva Financí ČR, které indikovalo, že ve zbytku roku bude emitovat dluhopisy v objemu maximálně 50 miliard korun, zatímco v prvních sedmi měsících to bylo za přibližně 190 miliard korun, pro zahraniční investory pak může být zajímavé i očekávané posilování koruny. Nicméně dá se předpokládat, že pokud se naplní "jestřábí" rétorika ČNB, pak vyšší sazby převáží a dojde i k odpovídajícímu posunu výnosové křivky státních dluhopisů směrem nahoru.

Martin Pecka, Generali Investments CEE, investiční společnost

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 23. 7. 2018.

Odhad pro období od 23. 7. do 20. 8. 2018 (1 měsíc)

Název	Atraktivita	Cena (pondělí)	Rozhodně koupit	Koupit	Žádná akce	Prodat	Rozhodně prodat
PHILIP MORRIS ČR	↑↑ 58	15 180	2	3	1	0	0
CETV	↑↑ 50	87,4	1	4	1	0	0
AVAST	↑ 42	68	1	3	2	0	0
ERSTE GROUP BANK	↑ 33	904,4	2	1	2	1	0
O2 C.R.	↑ 25	264	1	1	4	0	0
ČEZ	↑ 25	575	0	4	1	1	0
KOFOLA ČS	↑ 17	302	0	3	2	1	0
VIG	↑ 17	606	1	0	5	0	0
KOMERČNÍ BANKA	↑ 17	952	0	3	2	1	0
MONETA MONEY BANK	0	77,65	0	2	2	2	0

Odhad pro období od 23. 7. 2018 do 21. 1. 2019 (6 měsíců)

Název	Atraktivita	Cena (pondělí)	Rozhodně koupit	Koupit	Žádná akce	Prodat	Rozhodně prodat
AVAST	↑↑ 58	68	3	1	2	0	0
PHILIP MORRIS ČR	↑↑ 50	15 180	3	1	1	1	0
CETV	↑ 42	87,4	2	1	3	0	0
O2 C.R.	↑ 42	264	1	3	2	0	0
ERSTE GROUP BANK	↑ 33	904,4	1	3	1	1	0
KOFOLA ČS	↑ 25	302	0	3	3	0	0
VIG	↑ 25	606	1	1	4	0	0
KOMERČNÍ BANKA	↑ 25	952	0	4	1	1	0
MONETA MONEY BANK	↑ 25	77,65	0	4	1	1	0
ČEZ	↑ 8	575	1	1	2	2	0

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Chrvala
Michal Blažek - BH Securities
Marco Marinucci, Patrik Hudec, Martin Pecka - Generali Investments CEE, investiční společnost
Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
Jiří Zendulka - Kurzy.cz
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Statistika se zabývá deseti z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.