(Kurzy.cz)
ČNB znejistila trh: proběhne zvýšení sazeb už v červnu?
Koncem měsíce (27. 6.) náš čeká čtvrté měnověpolitické jednání ČNB. Současná prognóza centrální banky stále počítá se zvýšením sazeb až koncem roku a spoléhá spíše na posilování koruny. ČNB se tak snaží vyhnout přílišnému odklonu od měnové politiky ECB a riziku následného prudkého posilování koruny. Situace v ekonomice a na trhu se však změnila a centrální banka je tlačena k výrazně rychlejšímu zvyšování úrokových sazeb. Kurz koruny k euru je v současnosti přibližně o šedesát haléřů slabší, než počítá prognóza centrální banky. Květnová míra inflace překvapivě vyskočila o dvě desetiny procentního bodu nad cíl ČNB a mzdy rostou nejrychleji od roku 2003.
Ještě do středy příštího týdne, kdy začíná mediální karanténa, se mohou členové bankovní rady vyjadřovat k měnověpolitickým otázkám. Prozatím tak učinili čtyři členové ze sedmi. Guvernér J. Rusnok a radní M. Mora se přiklánějí k rychlejšímu zvyšování sazeb vzhledem k odklonu vývoje od prognózy. Nespecifikují však načasování a předpokládáme, že si budou chtít počkat na novou prognózu banky. Na jestřábí stranu podle posledních vyjádření řadíme V. Bendu a T. Nidetzkého v čele s M. Hamplem, kteří podle našeho názoru budou hlasovat už v červnu pro zvýšení úrokových sazeb. Zbylé členy, V. Tomšíka a O. Dědka, řadíme do holubičího tábora bankovní rady.
Šance červnového zvýšení úrokových sazeb se tak podle našeho názoru zvyšuje, ale stále předpokládáme, že si bankovní rada raději počká na srpnovou makroekonomickou prognózu a až tehdy rozhodne o zvýšení. Z makroekonomického pohledu na této nuanci v načasování nezáleží. Podstatné je, že utažení měnových podmínek, které si ekonomika žádá, proběhne. Trh v současnosti počítá s téměř dvěma zvýšeními sazeb v tomto roce, což je v souladu s naší prognózou z počátku roku. Počítáme, že další zvýšení bude následovat v listopadu a další dvě v roce příštím.
Červnové jednání bezpochyby vyšle trhu jestřábí signál. Naladění centrální banky se změnilo a úrokový kanál měnové politiky je opět ve hře. Koruna by tak měla dostat nový impuls k posílení.
František Táborský,
analytik
Ekonomický výzkum
Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři