ECB: Výraznější zpomalení v eurozóně je možné

Ekonomika eurozóny stále šlape kupředu, ale výraznější zpomalení je možné a politická nejistota v zemích, jako je Itálie, podrývá důvěru, uvedli dnes představitelé Evropské centrální banky. Stimulační opatření ECB živí pět let trvající zotavení ekonomiky bloku a centrální bankéři připravují trhy na ukončení programu nákupů aktiv za 2,55 bilionu eur. Avšak nečekané zpomalení hospodářského růstu, napětí v oblasti globálního obchodu a obavy z výdajových plánů nové italské vlády by mohly zkřížit její plány.

ECB se snaží tyto obavy mírnit. Argumentuje, že růst je stále solidní a široce založený. Současně však varuje, že výraznější zpomalení je možné, částečně kvůli rostoucím kapacitním limitům, a že nejistota stoupá.

"Objevily se známky ochabující poptávky, které je zapotřebí monitorovat," uvedla ECB v zápisu z dubnového měnového zasedání. "Výraznější oslabení poptávky, zejména v souvislosti s vnějšími faktory, proto nelze vyloučit."

"Zdá se, že zvolnění růstu má široké základy napříč zeměmi a sektory," dodala ECB v zápisu.

Ekonomické indikátory od dat o hrubém domácím produktu až po průzkumy mezi nákupními manažery (PMI) poukazují na zásadní zpomalení v eurozóně. Otázkou je, zda se po zrychlení růstu na neudržitelnou míru z přelomu roku ekonomická aktivita ustálí na nižší úrovni, nebo přijde další oslabování.

Oficiální linie versus kuloáry

Představitelé ECB v oficiální rovině takové obavy nesdílejí a tvrdí, že ekonomika bloku stále roste nad svým potenciálem, takže ECB může stále ukončit nákupy aktiv do konce roku, zatímco inflační tlaky se budou nadále stupňovat. V soukromí však říkají, že současné zpomalení by mohlo znamenat, že první zvýšení sazeb přijde později, než se nyní očekává, a celková trajektorie sazeb bude pozvolnější, neboť ECB si může stěží dovolit výrazné utahování finančních podmínek.

Finanční trhy odložily předpoklad prvního zvýšení sazeb ECB z dubna na červen příštího roku, ale analytici oslovení Reuters stále v drtivé většině očekávají, že nákupy dluhopisů po krátkém omezení jejich objemu skončí ještě letos.

Zdroj: Reuters