Holubičí tiskovka ČNB přinesla koruně oslabení / BIG EXPERT - akcie, úrokové sazby: týden od 30. 10. 2017

Makroekonomická data přicházející v průběhu celého týdne z domácí ekonomiky byla i nadále velmi příznivá. Například předstihový ukazatel "Index nákupních manažerů" (PMI) potvrdil velmi dobrou náladu v českém průmyslu, a to především díky dostatku zakázek jak od domácích subjektů, tak ze zahraničí. Překvapivě vysoké PMI pak stálo za skokovým posílením koruny, která se v polovině týdne posunula až na úroveň 25,60 Kč za euro. České státní dluhopisy po několika týdnech poměrně dramatického oslabování zastavily svůj pokles a během týdne dokonce mírně posílily. Aktuální výnosy domácích dluhopisů se tak ustálily na úrovních, které jsme viděli naposledy v roce 2014.

Jednoznačně nejdůležitější událostí tohoto týdne z pohledu domácích investorů však bylo čtvrteční zasedání České národní banky. Na něm v souladu s většinovým očekáváním centrální bankéři zvýšili hlavní úrokovou sazbu o 0,25 procenta na 0,5 procenta. Trh však byl především zvědavý na novou makro prognózu z dílny ČNB a na následnou tiskovou konferenci. Česká ekonomika letos podle této prognózy vzroste o 4,5 % (což je výrazné zvýšení oproti předchozímu odhadu), v dalších dvou letech bude růst ekonomiky mírně zpomalovat, stále však bude dosahovat velmi silných úrovní a to 3,4 % a 3,1 %. Prognóza také počítá s dalším posilováním české koruny, avšak stávající kurz koruny vidí guvernér Rusnok jako velmi blízký tomu, co prognóza ČNB očekávala. Celkové vyznění tiskové konference pak bylo z pohledu investorů hodnoceno jako "holubičí", na což okamžitě zareagovala koruna poklesem, při kterém se krátkodobě dostala až nad 25,70 koruny za euro.

Vzhledem k tomu, že od sazeb centrální banky se odvíjejí úroky komerčních bank, lze očekávat, že v reakci na krok ČNB bude pokračovat sice pozvolný, ale přesto vytrvalý růst úroků, a to jak u bankovních, tak u hypotečních úvěrů. Na druhou stranu růst by měly také úroky z termínovaných vkladů.

Martin Pecka, Generali Investments CEE, investiční společnost

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 30. 10. 2017.

• Michal Chrvala
• Michal Blažek - BH Securities
• Marco Marinucci, Patrik Hudec, Martin Pecka - Generali Investments CEE, investiční společnost
• Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
• Radek Pavlíček - Roklen360
• Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.