Kurzy měn: Euro zakončilo proti americkému dolaru uplynulý úspěšný týden nad úrovní 0,9000, když závěrečný...

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 29.4.2002

      Kurz USD/EUR

       Euro zakončilo proti americkému dolaru uplynulý úspěšný týden nad úrovní 0,9000, když závěrečný kurz činil 0,9015. Evropské obchodování však prolomení hladiny 0,9000 nijak nenaznačovalo, kurz se držel víceméně bez trendu mezi 0,8960 a 0,8980. Hráči na trhu čekali na zveřejnění amerického HDP za první čtvrtletí letošního roku. I když byl výsledek mnohem lepší, než kolik v průměru očekával trh, podpora americké měně se na trhu udržela pouze chvíli. Naopak v dalším průběhu americké obchodování začalo euro posilovat, a to až k 0,9020. Investoři nevěří tomu, že prudké oživení americké ekonomiky je udržitelné.

       HDP Spojených států zaznamenal za první čtvrtletí 2002 růst ve výši 5,8% oproti 1,7% ve čtvrtletí přecházejícím. Trh očekával růst o cca 5,0%. Americká ekonomika tak rostla nejrychleji od závěrečného čtvrtletí 1999. Růst byl tažen především neprůmyslovým sektorem a spotřebitelskou poptávkou. Ve srovnání s předchozím čtvrtletím však spotřebitelská poptávka zaznamenala mírnou decelaraci. Právě to je důvodem obavy investorů. Růst americké ekonomiky totiž v posledních čtvrtletích zachraňuje právě spotřebitelská poptávka. I proto byl důležitým indikátorem index spotřebitelské důvěry, který monitoruje University of Michigan. Ve srovnání s březnovými 94,4 byl v dubnu zaznamenán pokles na 93,0.

       Důvěra v udržení současného růstu americké ekonomiky je otřesena, což se negativně projevuje na sentimentu ohledně amerického dolaru. Z fundamentálního pohledu může být pro dnešní vývoj zajímavý výsledek relace mezi americkou osobní spotřebou a osobními příjmy za březen. Nepředpokládáme však, že by tato data změnila současný sentiment na trhu, který podporuje euro. Ve prospěch tohoto sentimentu hrají i technické faktory v podobě prolomení důležité technické hladiny 0,9000.

       Kurz CZK/EUR

       Díky čtvrtečnímu neočekávanému snížení korunových úrokových sazeb, čímž dala centrální banka najevo odhodlání proti silné koruně dále bojovat, koruna v průběhu první hodiny pátečního obchodního dne oslabovala. Z ranní otevírací úrovně 30,41 se kurz postupně vyšplhal až k 30,50. Tato hladina však v pátek prolomena nebyla, naopak po převážnou většinu dne naše měna své předchozí ztráty korigovala směrem k 30,30, když čtvrteční šok v podobě nečekaného snížení sazeb postupně odezníval. Krátce se kurz kolem poledne dostal dokonce až k 30,26. V odpoledních hodinách se stabilizoval těsně nad 30,30. V pozdních odpoledních hodinách se však kurz opět vrátil pod úroveň 30,30, což znamenalo posílení naší měny až k 30,25. Uplynulý týden koruna zakončila na 30,27.

       Čtvrteční nečekané snížení korunových sazeb zvyšuje pravděpodobnost přímé intervence na korunovém trhu ze strany ČNB. Odhodlání centrální banky proti silné koruně bojovat a nižší potenciální náklady na sterilizaci intervence díky nižšímu úrokovému diferenciálu budou bránit posilování koruny. Na druhé straně pokud se ČNB na trhu neobjeví, může to znamenat testování silnějších úrovní. Prolomení hladiny 30,00 však považujeme v současné době za málo pravděpodobné. Bez domácích fundamentálních impulsů očekáváme pro dnešek pohyb v pásmu mezi 30,10 a 30,50.

       Kurz CZK/USD

       Vzhledem k tomu, že páteční obchodování na trhu eura proti dolaru bylo velmi klidné, řídil se kurz koruny proti americkému dolaru pouze tím, jak se kurz české měny vyvíjel na trhu s eurem. V první hodině obchodování tedy koruna oslabovala, z otevíracích 33,87 až k 33,96. Po převážnou většinu dne pak naše měna posilovala, a to až k 33,70. Koruny se prakticky nedotklo zveřejnění amerického HDP za první čtvrtletí letošního roku. A to navzdory tomu, že růst ve výši 5,8% překonal tržní očekávání. Hladina 30,70 však byla v pozdních odpoledních hodinách prolomena, a to především díky rostoucímu euru na trhu s dolarem. Díky tomu koruna uzavřela na silných 33,68.

       Hráče na devizovém trhu tak pesimismus ohledně síly a udržitelnosti oživení americké ekonomiky neopustil ani po lepším než očekávaném čísle amerického HDP za první čtvrtletí 2002. Americká měna svou podporu stále ztrácí. Postoj investorů k americkému dolaru bude i dnes klíčový pro vývoj kurzu koruny právě proti americké měně. Z fundamentálního pohledu může být pro kurz zajímavý březnový výsledek amerických Personal Income a Personal Spending. Pokud jde o domácí události, nic zvláštního se dnes neočekává.

       Kurz JPY/USD

       Jen zahájil své páteční obchodování na úrovni 128,65. O posílení se jen pokoušel již v japonském obchodování, posunul se k hladině 128,40. Nicméně definitivně se to jenu podařilo až v odpoledních hodinách. Jen posiloval po zbytek dne a dostal se až pod hladinu 128,00. Své obchodování zakončil jen na úrovni 127,84.

       V pátek jen posiloval. Posílení jen zaznamenal především díky slabosti dolaru. Investoři prodávali americký dolar díky obavám, že růst americké ekonomiky je v delším období díky klesajícímu tempu spotřebitelské poptávky neudržitelný. Proti posilování jenu se opět vyjádřily někteří představitelé japonské vlády. Již dříve zmínila „ideální“ pásmo pro pohyb měny, 130-135 JPY/USD. Nicméně v současné době jen posiluje výrazněji pouze proti dolaru. Pravděpodobnost intervence tak není tak vysoká jak by se na první pohled mohlo zdát.

       Kurz GBP/USD

       V pátek libra proti dolaru opět mírně posílila. Své obchodování zahájila libra na hladině cca 1,4545. Pohyby zaznamenala libra až po zahájení evropského obchodování. To nejdříve oslabila k hladině 1,4510. Odpoledne ale libra svůj trend otočila a posílila. Dostala se až k hladině 1,4570. Své obchodování tak libra zakončila na úrovni 1,4578.

       Libra v pátek převážně sledovala trh euro-dolar, který čekal na odpolední čísla HDP z USA. Na vývoj libry ale měly vliv i domácí události. Směrem k nepatrnému oslabení (i proti euru) libru poslal horší než očekávaný výsledek HDP za první kvartál tohoto roku. Růst HDP dosáhl pouze 0,1% q/q, což v meziročním srovnání znamená zpomalení růstu z 1,6% v Q4/01 na 1,0%. Nižší než očekávané číslo indikuje hrozbu mnohem nižšího než trhem predikovaného růstu HDP za celý rok 2002 (1,9%). Horší výsledek má také vliv na očekávání dalšího chování centrální banky. Bank of England díky tomuto výsledku pravděpodobně nepřistoupí ke zvýšení svých úrokových sazeb dříve než ve třetím kvartále.

       Odpoledne ale byly zveřejněny čísla z USA. Výsledek byl oproti Velké Británii lepší. HDP USA vzrostl o 5,8% (1,7% v Q4/01). Trh podle agentury Bloomberg očekával růst o 5,0%. Americká ekonomika rostla nejrychleji od Q4 1999. Růst byl tažen především neprůmyslovým sektorem a spotřebitelskou poptávkou. Spotřebitelská poptávka ale zaznamenává určité zpomalení. Obavu investorů z udržení dlouhodobějšího růstu nahlodal i výsledek indexu spotřebitelské důvěry University of Michigan. Index z březnových 94,4 klesl v dubnu na 93,0. Dolar tak proti libře i proti euru oslaboval.

       V tomto týdnu by se měl dosavadní trend udržet. Libra by si měla stejně jako euro proti dolaru mírně polepšit. V průběhu týdne budou z Velké Británie i USA zveřejněny index důvěry v průmyslu. Z USA přijde i index spotřebitelské důvěry, průmyslové objednávky a report z trhu práce.

       Kurz PLN/USD

       Zlotý v pátek proti dolaru posílil. Své obchodování zahájil zlotý na úrovni cca 4,0200. Po zahájení obchodování zlotý nepatrně oslabil k hladině 4,0300. Ještě dopoledne ale svůj pohyb otočil. Výrazné posilování vydrželo zlotému pak po zbytek dne. Své obchodování zlotý zakončil na úrovni 3,9930.

       Zlotý v pátek posiloval. Trh totiž očekává, že centrální banka bude ve snižování úrokových sazeb ještě pokračovat. Někteří hráči spekulují na toto téma po posledním opatrném kroku centrální banky. Centrální banka snížila svou hlavní úrokovou sazbu o 50 bazických bodů.

       Nicméně centrální banka k menšímu snížení úrokových sazeb přistoupila díky několika faktorům. Inflace se sice v poslední době snižuje, na druhé straně ale ekonomika dává určité signály o oživení. Pro centrální banku je ale důležitým faktorem i vývoj fiskální politiky. Ta ale není v současné době pro centrální banku uspokojivá.

       V pátek odpoledne byl zveřejněn poslední vývoj cen potravin. Ceny potravin vzrostly v první polovině dubna oproti druhé polovině března o 0,7%. Meziměsíčně se ceny zvýšily o 0,8%. Ministerstvo financí na základně těchto údajů aktualizovalo svou prognózu dubnové inflace. Ministerstvo očekává další pokles meziročního tempa na nové post-komunistické minimum, na 3,1% (0,6% m/m). V květnu by podle ministerstva měla inflace poklesnout pod tříprocentní hladinu.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.