Výsledky SAP za 2Q17 smšené, zvýšení výhledu pro tržby

SAP dnes ráno zveřejnil výsledky za 2Q17, které sice překvapily na tržbách, ale provozní marže zklamala. Tržby dosáhly 5,78 vs. oček. 5,67 mld. EUR, provozní zisk dosáhl 1,57 vs. oček. 1,58 mld. EUR. To odpovídá provozní marži 27,1 vs. oček. 28,1 %. Důvodem o něco nižší než očekáváné provozní marže jsou vyšší náklady na výzkum a vývoj nových produktů (aplikací). Management komentoval, že vyšší marže se dostaví ve 2H17, protože zvýšené náklady na zaměstnance (vývojáři aplikací) se odehrály převážně v 1H17.

Společnost zvýšila výhled na tržby za rok 2017 ve výši 23,3–23,7 z původních 23,2-23,6 mld. EUR. Důvodem je zvýšení výhledu na Cloud a softwarové tržby. Avšak výhled na provozní zisk zůstal beze změny (6,8-7,0 mld. EUR). Důvod je očekávaná nižší marže kvůli investicím do rozvoje aplikací (noví zaměstnanci). SAP rovněž oznámil zpětný odkup vlastních akcií ve výši 500 mil. EUR pro tento rok (0,4 % z celkové tržní kapitalizace). Celkově hodnotíme výsledky neutrálně, kdy především nižší provozní marže může trhu vadit. Naopak zvýšený výhled tržeb a příslib lepších marží v dalších kvartálech může vylepšit smíšený pohled na výsledky.