Kurzy měn: Prakticky po celé páteční evropské obchodování euro proti americkému dolaru ztrácelo.

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 22.4.2002

      Kurz USD/EUR

       Prakticky po celé páteční evropské obchodování euro proti americkému dolaru ztrácelo. Jednalo se především o technickou korekci předchozích zisků a uzavírání pozic evropských investorů před nadcházejícím víkendem před schůzkou zemí G7. Zatímco v časných ranních hodinách byla ještě testována hladina 0,8920, v odpoledních hodinách se již naopak kurz dostal až k úrovni 0,8880. Euru ublížila i zpráva ze mzdového vyjednávání z Německa. IG Metall se zatím nedohodl na mzdovém navýšení, hrozí celkem reálně stávka. To by v současné době mohlo znamenat zabrždění procesu oživení evropské ekonomiky.

       V průběhu amerického obchodování se však trend otočit a euro posílilo zpět nad 0,8900. V samotném závěru obchodování se již kurz dokonce vyšplhal k ranním 0,8920. Úspěšný týden tak evropská měna zakončila právě na 0,8920. Dolaru ublížilo varování FBI před dalším možným teroristickým útokem na americké banky a finanční instituce.

       Z víkendové schůzky nejvyšších představitelů zemí G7 žádné kurzotvorné impulsy nevzešly, problematika devizových kurzů nebyla oficiálně vůbec diskutována. Ministři financí zemí G7 se shodli na tom, že perspektiva vývoje světové ekonomiky se zlepšila. Za hlavní riziko považuje rostoucí ceny ropy a konflikt na Blízkém východě.

       Dnešní obchodní den nebude nijak bohatý na nová makroekonomická data. Pouze z Itálie se dočkáme výsledku únorové průmyslové výroby a prvních odhadů již dubnové inflace z italských měst. Uvidíme, jak se trh vyrovná s výsledky prvního kola francouzských prezidentských voleb. Šokoval zejména počet hlasů odevzdaných krajní pravici. J.M.Le Pen předstihl současného premiéra L.Jospina a spolu s vítězným současným prezidentem J.Chiracem postoupil do druhé kola. Postoupení Le Pena může být na jedné straně vnímáno negativně, na druhé straně se zdá jasnější vítězství současného prezidenta.

       Kurz CZK/EUR

       Česká koruna zahájila páteční obchodní den na rovni 30,22 a v průběhu první hodiny obchodování se za naprostého klidu držela těsně nad úrovní 30,20. Z klidu českou měnu vyvedlo až vystoupení ministra financí v Radiožurnálu, kde prohlásil, že zásahy proti silné koruně nejsou v tuto chvíli potřebné. V reakci na jeho slova koruna posílila pod 30,10, a to až na dopolední minimum 30,07. Krátce po poledni se kurz vrátil nad 30,10 a koruna se po zbytek dne držela bez výraznějšího trendu v pásmu mezi 30,10 a 30,15. Závěr minulého týdne kurz zastihl na 30,10.

       Prakticky již po uzavření trhu oznámil náměstek ministra financí E.Janota, že česká vláda v květnu zahájí konverzi 536mil. USD, které získala na přelomu roku z deblokace pohledávky vůči Ruské federaci. Podle Janoty by směna neměla jít přes devizový trh, ale měla by se uskutečnit podle lednové dohody vlády a centrální banky o sterilizaci vládních devizových příjmů. Směna těchto prostředků tak bude prvním testem fungování lednové dohody. Výsledek tohoto testu bude kritický pro další účinnost této dohody.

       V pátečních večerních hodinách zveřejnila agentura Reuters interview s guvernérem ČNB Z.Tůmou. Ten mimo jiné uvedl, že neočekává změny v nastavení měnové politiky na čtvrtečním zasedání bankovní rady. Zároveň ale odmítl vyloučit použití intervencí k oslabení nadhodnocené koruny. Tůma nevidí v současné době žádný důvod pro pokračování silného zhodnocujícího se trendu koruny. Zopakoval, že kurzový vývoj považuje za bublinu, jejíž pokračování by bylo pro českou ekonomiku nebezpečné. Zároveň ho však nepřekvapuje, že očekávání hráčů na trhu se někdy odchýlí od fundamentálního vývoje. Existuje však určitý limit této odchylky a podle něj ho již mohlo být dosaženo. Tůma tedy očekává mírnou korekci předchozího vývoje.

       V průběhu tohoto týdne neočekáváme, že by koruna nějak výrazně posilovala, jako pravděpodobnější hodnotíme spíše mírné oslabování koruny. Již zítra totiž bude zveřejněn výsledek březnového zahraničního obchodu. Zatímco trh očekává deficit v průměru kolem -6,5mld CZK ve srovnání s únorovým přebytkem 1,8mld CZK, naše odhady jsou mnohem pesimističtější. Pokud by se naše obavy potvrdily, mohl by to být první signál, že silná koruna začíná působit problémy. Zároveň se ve čtvrtek sejde bankovní rada ČNB k projednání měnové politiky. Zásah ČNB proti silné koruně rozhodně nelze vyloučit. Pro dnešní den očekáváme, že se koruna udrží v pásmu mezi 30,00 a 30,30.

       Kurz CZK/USD

       V průběhu prvních hodin pátečního obchodního dne koruna proti dolaru posilovala. Z ranní otevírací úrovně 33,90 se kurz dostal až k 33,72, když naše měna i na tomto trhu příznivě reagovala na slova ministra financí Rusnoka. Podle něj zásahy proti silné koruně nejsou v tuto chvíli potřebné. Ještě během dopoledne se však trend otočil a česká měna začala oslabovat V odpoledních hodinách se již kurz dostal na dosah hladině 34,00. Koruna doplatila na posilování dolaru na trhu s eurem v průběhu pátečního evropského obchodování. Protože si však naše měna v samotné závěru obchodování mírně polepšila, činil zavírací kurz 33,84.

       Z domova by dnes koruna žádným významným způsobem ovlivněna být neměla, očekávání nenaznačují prostor pro výraznější posílení, spíše naopak. Důležitým kurzotvorným faktorem tak dnes bude vývoj kurzu eura proti dolaru. Z fundamentálního pohledu však dnešek příliš zajímavý nebude. Oznámeny budou pouze odhady dubnové inflace z italských měst a únorová průmyslová výroba. Důležitější bude, jak se trh vypořádá s výsledky prvního kola francouzských voleb.

       Kurz JPY/USD

       Jen zahájil své páteční obchodování na úrovni 130,00. Po zahájení obchodování měl jen tendenci po celý den oslabovat. V odpoledních hodinách se dostal až k hladině 130,60. V závěru dne ale svůj pohyb mírně korigoval. Své obchodování jen zakončil na úrovni 130,31.

       V pátek jen nepatrně korigoval své týdenní zisky. Jen posiloval především díky konverzi prostředků ze zahraničních exportů. Exportéři využívali slabších úrovní jenu k navýšení svých příjmů. Trh postupem času zkoušel trpělivost vlády, která trh varovala, že současné posilování měny není podložené fundamenty. Naposled se v tomto smyslu vyjádřil ministr financí Masajuro Shiokawa. Na víkendové schůzce skupiny zemí G7 ale také řekl, že vláda připravuje i nový balíček změn. Jednou z nich by mělo být snížení daňové zátěže. Takováto změna by samozřejmě vedla k růstu akciového trhu a měny.

       Dnes ráno byly zveřejněny výsledky obchodní bilance za měsíc březen. Výše přebytku překonala očekávání trhu. Přebytek dosáhl úrovně 1265,1 mld ?. Trh podle agentury Bloomberg ale očekával přebytek pouze ve výši 951,0 mld ?.

       Kurz GBP/USD

       V pátek byla libra proti dolaru více méně stabilní. Své obchodování zahájila libra na hladině cca 1,4475. V ranních hodinách libra nejdříve oslabila k hladině 1,4495. Poté se ale trend obrátil a libra postupně posilovala směrem k úrovni 1,4460. V závěru libra opět mírně oslabila. Své obchodování libra zakončila na úrovni 1,4481.

       Libra v pátek opět spíše sledovala trh euro-dolar. Dolar v průběhu dne zaznamenal nepatrnou korekci svých v týdnu naakumulovaných ztrát. Investoři přesouvají některé své investiční prostředky i mimo USA. V průběhu týdne tak posilovala nejen libra.

       Čtvrteční data z průmyslu nedaly trhu jasný signál. Zlotý tak byl v pátek stabilní. Trh nyní čeká na zasedání bankovní rady. Centrální banka zasedá ve dnech 24.-25.dubna. Trh zatím očekává, že se úrokové sazby sníží o 50-100 bazických bodů. V případě 100bp dojde pravděpodobně k následnému oslabení zlotého. V zemi je totiž přítomen krátkodobý kapitál, který byl přilákán vidinou snižování úrokových sazeb a zvyšováním cen dluhopisů. Cyklus snižování sazeb je ale již u svého konce. S velkou pravděpodobností tak dojde k odchodu části prostředků.

       Dnešní obchodování by mělo být klidnější. Na trhu nejsou zveřejňována žádná důležitější data. Významná data přijdou dále v týdnu. Z britské ekonomiky to bude čtvrtletní průzkum Federace britského průmyslu, maloobchodní tržby a především HDP za první kvartál. HDP ale bude zveřejněno také v USA, přičemž očekávání jsou v USA mnohem optimističtější.

       Kurz PLN/USD

       Zlotý byl v pátek proti dolaru stabilní. Své obchodování zahájil zlotý na úrovni cca 4,0310. Od zahájení obchodování měl zlotý tendenci k oslabení, pohyboval se však pouze ve velmi úzkém pásmu mezi hladinami 4,0280 a 4,0400. Oslabit se zlotému nakonec nepodařilo. Své obchodování zlotý zakončil na úrovni 4,0300.

       Čtvrteční data z průmyslu nedaly trhu jasný signál. Zlotý tak byl v pátek stabilní. Trh nyní čeká na zasedání bankovní rady. Centrální banka zasedá ve dnech 24.-25.dubna. Trh zatím očekává, že se úrokové sazby sníží o 50-100 bazických bodů. V případě 100bp dojde pravděpodobně k následnému oslabení zlotého. V zemi je totiž přítomen krátkodobý kapitál, který byl přilákán vidinou snižování úrokových sazeb a zvyšováním cen dluhopisů. Cyklus snižování sazeb je ale již u svého konce. S velkou pravděpodobností tak dojde k odchodu části prostředků.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.