Trump už nechce zrušit NAFTA dohody, trhy čekají na podrobnosti daňových reforem

Investoři včera vstřebávali nástřel daňové reformy Trumpovy administrativy. Na úrovni korporátní daně jsme se nedočkali žádného překvapení. Trump navrhuje snížení z 35% daně na 15%. Nyní když mají toto společnosti potvrzené, se jim otevírá prostor pro „drobné“ úpravy, které však pro mnohé sektory mohou být důležitější než samotné snížení daní. Velkým technologickým společnostem, farmacii a obecně nadnárodním korporacím se zamlouvá nápad zrušení nebo významné omezení zdanění zisku ze zahraničí. Naopak retail, například Wal-Mart vyhlíží právě samotné snížení z 35% na 15% a je pro ně důležitý dovoz, tedy i tzv. přeshraniční daň. O té předložený návrh mlčí. Těžařské společnosti pro změnu doufají v zachování zrychlených odpočtů z nákladů na těžbu. Sektor utilit by rád zachoval odpočet úroků. Podle odhadů by přechod k teritoriálnímu zdanění, který by již prakticky nedanil zahraniční zisky, zvýšil zisk na akcii v S&P500 o 12%. Kolem daňového návrhu tak bude ještě mnoho prostoru pro vyjednávání a úpravy, které mohou být pro jednotlivé společnosti a sektory velmi významné.

Z hlediska zahraničního obchodu potěšil Donald Trump prohlášením, že USA setrvají v NAFTA. Bude však nutná „aktualizace“ dohody. To se okamžitě projevilo na mexickém pesu, které posílilo v jednu chvíli o více než 1% i kanadském dolaru (+0,6%). Rizika kolem obchodu nemizí zcela, jak poukazují spory mezi Kanadou a USA ohledně dovozu dřeva. Jedná se o dlouhotrvající spor mezi zeměmi, jehož počátky sahají až do roku 1982. Američané obviňují kanadskou stranu, že svůj dřevařský sektor neférově subvencuje.

 

Pavel Smolík