Koruna po zrušení závazku ČNB neposílí hned. Spekulanti ale mají asi dost času

ČNB podle odhadů za první 2 týdny roku 2017 v rámci plnění svého měnového závazku nakoupila eura za cca 250 mld. Kč, což je nejvyšší tempo od samotného začátku intervencí v listopadu 2013.
Analytici nyní očekávají, že ČNB zruší svůj závazek ve 2Q roku, samotná ČNB doposud uvádí, že se tak stane v polovině roku.

Po zrušení závazku by měla koruna posílit. Analytici ale upozorňují, že tento proces nemusí být okamžitý a k posílení může dojít až v řádu týdnů, měsíců nebo dokonce let. Důvodem je skutečnost, že ČNB do trhu uvolnila obrovské množství korun, které mají ale jen omezenou kapacitu "přirozených" kupců, jinými slovy spekulanti, kteří do korun vstoupili s vidinou rychlé realizace zisku mohou ve chvíli, kdy budou chtít své koruny prodat na pouze omezenou poptávku a naopak velmi výraznou nabídku ze strany dalších spekulantů. Tento stav by měl přirozeně bránit skokovému posílení koruny po zrušení kurzového závazku.
Podle některých odhadů tedy, čím větší a delší bude "run" spekulantů na korunu, tím delší bude ve finále období jejího posilování.

Analytici upozorňují, že není možné srovnávat případ švýcarského franku s korunou, protože tamní centrální banka (SNB) svůj měnový závazek zrušila po třech letech zcela neočekávaně a tím pádem téměř zcela bez účasti spekulantů. Frank tehdy těsně po zrušení závazku skokově posílil až o 41%.

Růst zájmu o CZ dluhopisy doprovázený prohlubováním jejich záporného výnosu naznačuje, že spekulanti s určitým "zdržením" realizace jejich předpokladů počítají a akceptují jej nicméně posílení koruny vnímají jako nevyhnutelné - viz Chcete CZK dluhopisy? Musíte si pořádně připlatit.         

Analytici se shodují, že období těsně po zrušení závazku bude velmi volatilní.       

Rusnok. CZK by mohla po exitu i oslabit.

Související zprávy:
Tanečky koruny před vypnutím intervencí

240 mld. Kč od začátku roku! Ustojí ČNB tempo přílivu spekulativního kapitálu?

Český absurdistán: výnos dvouletého dluhopisu -1 %, inflace +2 %

Investoři se perou o český dluh: rekordní záporný výnos i poptávka

Rozhovor s guvernérem ČNB, ČRo Plus

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Zachovejte licenci 3.0 Česko