(Kurzy.cz)
Komentáře k průmyslu - pozitivní překvapení
STATISTIKA VÝKONU TUZEMSKÉHO PRŮMYSLU ZA LOŇSKÝ LISTOPAD JE TENTOKRÁT VE ZNAMENÍ DOBRÝCH ZPRÁV: POMOHLY I KALENDÁRNÍ EFEKTY A OŽIVENÍ PO SLABŠÍM ŘÍJNU
Listopadová
data o výkonu průmyslu jsou tentokrát pozitivním překvapením, když v září
a zejména v říjnu výkon zaostal za očekáváním.
Listopad
byl ve znamení silného růstu průmyslové výroby, dobře si vedly ale také tržby a
vývoj zakázek.
Listopad
těžil jak z příznivých kalendářních efektů (meziročně o jeden pracovní den
navíc), tak ze skutečnosti, že po slabším říjnu se aktivita napříč tuzemským
průmyslem evidentně vrátila k silnějšímu výkonu.
Další
měsíce sice tak silný růst průmyslové výroby a objednávek nemusí zopakovat,
nicméně podíváme-li se na průzkumy sentimentu v tuzemském průmyslu, tak
vzkaz je jasný: výroba i objednávky by měly pokračovat v růstu.
Souběžně
zveřejněná statistika zahraničního obchodu hlásí slabší růst vývozů i dovozů,
než jsem předpokládal, a také celkový přebytek obchodu je o něco nižší, než co
očekával trh.
Situace u našich hlavních obchodních partnerů naznačuje, že exporty z české ekonomiky by měly i nadále růst, nicméně dynamika meziročního růstu bude zřejmě brzděna vysokou meziroční základnou.
Listopadová data o výkonu tuzemského průmyslu naštěstí nenavázala na předchozí dva měsíce: na rozdíl od září a října je jak průmyslová výroba, tak růst průmyslových tržeb a zakázek v případě loňského listopadu příjemným překvapením. Návrat průmyslové výroby k růstu je v souladu s tím, co signalizují průzkumy z tuzemského průmyslu, ať již hovoříme o indikátorech PMI anebo o konjunkturálním průzkumu ČSÚ.
Díky listopadovému výsledku má nyní tuzemská průmyslová výroba našlápnuto k růstu za celý rok 2016 na úrovni 3 %. Samotný listopadový výsledek se ale nemusí v následujících měsících hned tak opakovat: v případě listopadu výrobci zřejmě jednak doháněli překvapivý říjnový pokles, pozitivně působily také kalendářní efekty. Vývoj vnějšího prostředí (aktivita průmyslu v eurozóně) je pro tuzemský průmysl momentálně příznivý a v průběhu roku 2017 by měla sílit i domácí poptávka v souvislosti s předpokládaným oživením investičních výdajů. Na druhou stranu ale může být v první polovině roku 2017 meziroční růst tuzemské průmyslové výroby brzděn vysokou srovnávací základnou, tedy poměrně silným výkonem průmyslu, pozorovaným v prvních měsících roku 2016. Otázkou také je, zda si průmysl v eurozóně udrží stávající dobrou formu: na sentimentu výrobců se mohou projevovat nejistoty spojené s aktivací jednání o brexitu a také s volbami v několika klíčových zemích eurozóny. Jestliže za celý rok 2016 vykáže tuzemská průmyslová výroba růst zhruba 3 %, tak za celý rok 2017 bych čekal růst výroby jen mírně vyšším tempem, tedy jen mírně nad úrovní 3 %.
Radomír
Jáč
hlavní
ekonom
Generali
Investments CEE
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
04.09.2024 Akciové portfolio Tomáše Vranky: Alphabet má…
02.09.2024 Nvidia opět překonala očekávání! Investoři…
29.08.2024 Změny v povinném ručení se blíží. Řidiči,…
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Petr Lajsek, Purple Trading
Ropa padá na roční minima! Kam až poklesnou ceny pohonných hmot?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Miroslav Novák, AKCENTA
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz