Dluhopisy v listopadu s rekordním propadem, vymazáno bylo 1,7 biliónu USD

Celosvětový trh vládních dluhopisů v listopadu prošel nejhorším měsícem od začátku sledování dat v roce 1990. Souhrnný Bloomberg Barclays Global Aggregate Total Return Index v listopadu oslabil o 4% a vymazal 1,7 biliónu ze své tržní kapitalizace. Spolu s říjnem se ztráty navýšily na 2,8 biliónu.

Tržní kapitalizace akciových trhů se v listopadu zvýšila o 635 mld. USD.

Dluhopisům škodí celkový odklon od bezrizikových investic kvůli známkám globálního ekonomického oživování a růstu inflace a výhledů dalšího růstu pro oba faktory. Výrazným impulsem pro takový vývoj bylo nečekané vítězství republikánského prezidentského kandidáta Donalda Trumpa a náhled investorů na jeho plán růstu fiskálních výdajů, jež by měl podpořit růst největší ekonomiky světa včetně růstu inflace. Ta by měla dále tlačit na růst dolarových sazeb, což by mělo zvedat výnosy v globálním měřítku. Výnosy dluhopisů byly přitom v předchozích letech a měsících stlačeny na minimum narůstajícími ale vesměs marnými nebo málo účinnými snahami centrálních bank stimulovat ekonomiku a plnit stanovené inflační cíle. Hlavním "zabijákem" výnosů bylo pak zavedení záporných sazeb. Nečekané Trumpovo vítězství vneslo na scénu celkovou změnu náhledu na další vývoj, což spustilo nebývalou vlnu odlivu prostředků z dluhopisových trhů vstříc hledání vyšších výnosů.

Jen v USA z dluhopisových investičních fondů odteklo během prvních 2 týdnů po Trumpově zvolení cca 10,7 mld. USD, což bylo nejvíce od roku 2013.

Včerejší rozhodnutí OPECu snížit svou produkci ve snaze stabilizovat trh a podpořit tržní cenu černého zlata dále zvýšilo inflační očekávání v globálním měřítku, což tlak na nyní "nezajímavé" dluhopisy jen dále zvyšuje.

Výprodej dluhopisů na druhou stranu způsobuje růst jejich výnosů. Při poklesu cen se investoři při prodeji snaží zvýšit atraktivitu vyšším nabízeným výnosem.
Výnos amerických "desítek" se v reakci na rozhodnutí OPECu zvýšil o 56 bazických bodů, což bylo nejvíce od roku 2009, a dosáhl úrovně 2,41%. Analytici před několika málo týdny očekávali posun úročení těchto klíčových dluhopisů směrem k 2,5% až někdy v průběhu či závěru příštího roku.

Průměrný výnos v rámci výše zmíněného globálního indexu se ke konci listopadu zvýšil až nad hranici 1,6% oproti červencovému historickému minimu na úrovni 1,07%.

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Zachovejte licenci 3.0 Česko