Commerzbank: Německým akciím hrají do karet tři faktory
Podle našeho názoru se nyní německé akcie v indexu DAX těší podpoře ze strany tří významných faktorů. Prvním z nich je silný růst peněžního agregátu M1 v celé globální ekonomice. Roční růst M1 zůstává v eurozóně na vysokých 8 %, v USA na 9 % a v Číně na 25 %. Během posledních desetiletí je přitom trend vývoje tohoto peněžního agregátu pro akciové trhy důležitější než vývoj politický. Dá se tedy očekávat, že v delším období budou kroky prezidenta ECB Draghiho a Yelenové, která stojí v čele Fedu, důležitější než politika nového amerického prezidenta.
Druhým pozitivním faktorem je poměrně atraktivní valuace německých akcií. Nejistota kolem amerických prezidentských voleb dolehla i na německé tituly a poměr tržní a účetní hodnoty akcií indexu DAX (PBV) nyní dosahuje hodnoty 1,45. Dvacetiletý průměr se přitom nachází na hodnotě 1,65. Pokud vezmeme do úvahy zmíněný silný růst peněžní nabídky, měl by se podle našeho odhadu poměr PBV u německých akcií pohybovat mezi hodnotami 1,4 až 1,6.
PE indexu DAX se nyní nachází na hodnotě 13, což je čtyři body pod PE indexu S&P 500. A očekávaný dividendový výnos indexu DAX dosahuje 3,1 %, což je 220 bazických bodů nad výnosy dluhopisů s ratingem BBB a 300 bazických bodů nad výnosy desetiletých německých vládních dluhopisů. Patnáct společností z indexu DAX nabízí očekávaný dividendový výnos, který převyšuje 2,5 %.
Vývoj PBV u indexu DAX a RSI u indexu Nasdaq popisují následující dva grafy:
Zdroj: Commerzbank
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři