Makroekonomika | 03.10.2016 11:37:01

Eurozóna/ČR - září bylo podle PMI ve znamení oživení aktivity ve zpracovatelském průmyslu

Jde o důležitou zprávu: PMI indikátor pro tuzemský průmysl totiž v červenci a srpnu zaostal za očekáváním.

I tak byl ale růst aktivity v tuzemském průmyslu za letošní třetí čtvrtletí jako celek nejslabší od druhého čtvrtletí roku 2013.

Pro tuzemské výrobce bude žádoucí, aby se v dalších měsících oživil růst exportních objednávek: v samotném září ke zrychlení růstu těchto objednávek totiž nedošlo.

Indikátor PMI, jenž mapuje vývoj aktivity v tuzemském zpracovatelském průmyslu, v září vzrostl z úrovně 50,1 na úroveň 52,0: jde o nejvyšší úroveň od letošního května a o mírně lepší výsledek, než co očekával finanční trh. Tempo růstu výroby v tuzemském průmyslu je dle tohoto průzkumu nejsilnější od letošního dubna, což je reflexe růstu domácích objednávek. Exportní objednávky naproti tomu stagnují: a pro další vývoj aktivity v českém průmyslu, jenž je výrazně exportně orientován, je oživení zahraničních objednávek velmi důležitým faktorem. Nicméně, zde se snad blýská na lepší časy: průzkumy sentimentu ve zpracovatelském průmyslu jak v eurozóně jako celku, tak v Německu, totiž za měsíc září hlásí taktéž zlepšení.
Každopádně: jakkoliv dává zářijový průzkum PMI tuzemskému průmyslu v rámci jednotlivých měsíců letošního třetího čtvrtletí jasně nejlepší vysvědčení, tak letošní třetí čtvrtletí jako celek zaznamenalo nejslabší růst průmyslové aktivity od druhého čtvrtletí roku 2013. V tomto kontextu tak zářijové výsledky znamenají určitou úlevu poté, co průzkumy za červenec a srpen byly z pohledu tuzemského průmyslu zklamáním. Nicméně: je zde dále co zlepšovat, především na straně objednávek a v prvé řadě na straně objednávek exportních.
Zářijový průzkum hlásí zrychlení růstu průmyslové aktivity také v Maďarsku a Polsku. Polský průmysl (PMI na úrovni 52,2) hlásí nejsilnější tempo růstu výroby i nových objednávek za uplynulých šest měsíců, nicméně i zde zaostaly exportní objednávky, jejichž růst se v porovnání se srpnem mírně zpomalil. Velmi optimisticky pak vypadá indikátor PMI pro maďarský zpracovatelský průmysl, jenž je na své aktuální úrovni 57,0 nejvyšší od ledna roku 2014.

PMI v tuzemském zpracovatelském průmyslu je tak i nadále slabší, než je tomu v Maďarsku a Polsku. Výše se nachází dokonce i PMI pro zpracovatelský průmysl v eurozóně jako celku.

Na jedné straně lze předpokládat, že pokud dochází oživení průmyslové aktivity u našich obchodních partnerů, tak je jen otázkou času, kdy dojde k dalšímu viditelnějšímu zrychlení růstu i na straně českého průmyslu. Průzkum PMI ale zároveň naznačuje, že co se roku 2016 týče, tak český průmysl má již tu lepší část letošního roku, totiž první polovinu roku, za sebou. Signály z průzkumů PMI dle mého názoru nahrávají domněnce, že jak v letošním třetím čtvrtletí, tak pravděpodobně i v několika dalších čtvrtletích uvidíme další zpomalení meziročního tempa růstu HDP České republiky.

Radomír Jáč
hlavní ekonom
Generali Investments CEE

Volkswagen: Ikona německého průmyslu v krizi