Lord Rothschild: Jsme svědky největšího měnově-politického experimentu v historii

Dluhopisový guru Bill Gross na Twitteru nedávno napsal, že rekordně nízké výnosy dluhopisů jsou supernovou, která dříve či později musí explodovat. Nyní klub skeptiků a medvědů získal nového člena. Lord Jacob Rothschild, předseda představenstva Rothschild Investment Trust, varuje, že extrémně uvolněná měnová politika pomohla vyhnat ceny akcií na nové rekordy, avšak reálné ekonomice výrazně nepomohla.

"Centrální bankéři pokračují v něčem, co lze bez nadsázky nazvat historicky největším měnově-politickým experimentem. Pohybujeme se v neprozkoumaných vodách, což znamená, že je takřka nemožné odhadovat další vývoj a důsledky politiky nulových a záporných úrokových sazeb," říká Rothschild.

Uvolněná měnová politika centrálních bank na rozvinutých trzích podle Rothschilda zafungovala ve smyslu růstu cen akcií na nová historická maxima a výrazného poklesu volatility, z pohledu vývoje reálné ekonomiky jsou podle něj ale její dopady přinejmenším sporné.

"Hospodářský růst a poptávka zůstávají slabé a některé světové regiony jsou sužovány deflací," pokračuje Rothschild. Vedle rizik vyplývajících ze stavu a vývoje ekonomiky navíc upozorňuje i na přetrvávající geopolitická rizika, mimo jiné na rozhodnutí Britů vystoupit z Evropské unie, prezidentské volby v USA, možný vývoj v Číně v souvislosti se zpomalováním hospodářského růstu nebo na situaci na Středním východě a bezpečnostní otázky související s hrozbami teroristických útoků.

Logicky uvažující investoři podle Jacoba Rothschilda nemohou na současné dění reagovat jinak než rebalancováním svých portfolií směrem k větší defenzivě. "Expozici vůči libře jsme snížili na 34 %, zatímco vůči zlatu a dalším cenným kovům jsme ji zvýšili na 8 %," prozrazuje Rothschild poslední změny v portfoliu Rothschild Investment Trust. A jeho slova by si investoři měli vzít k srdci. Jen málokdo se totiž může chlubit tím, že se mu za tři dekády podařilo zhodnotit investiční portfolio o 2 000 %.