Fed odložil růst sazeb kvůli volbám, ale tváří se jako by o nich vůbec nevěděl
Americká centrální banka ponechala sazby beze změny. To jsme čekali. A naznačila, že sazby v následujících měsících zvýší. To jsme taky čekali. A snížila ofiko odhad bankovní rady ohledně rovnovážné sazby. To jsme taky čekali. Pro jednou tak není potřeba v praxi aplikovat vtip/metodický pokyn: ekonom je člověk, který vám naprosto přesně a detailně vysvětlí, proč se ve své prognóze mýlil.
Ve stanovisku Fed explicitně napsal: „Bankovní rada soudí, že důvody pro zvýšení sazeb zesílily. Ale rozhodla, že nyní bude čekat pro potvrzení vývoje směrem k jejím cílům.“ Dále, tři členové bankovní rady Fedu (FOMC) explicitně hlasovali pro zvýšení sazeb.
Tato věta je ve stanovisku nová a Fed jejím prostřednictvím omlouvá, proč už nyní nezvýšil a proč bude čekat, podle našeho názoru, až na prosinec. Tím hlavním důvodem jsou prezidentské volby. Ale to nemůže Fed říci, protože okamžitě by byl napadnut Republikány, že ovlivňuje výsledek voleb. A proto se Fed tváří, že žádné volby nejsou. Prosím? Jaké volby? Nevím, o čem mluvíte!
Fed vedle nové prognózy zveřejnil tzv. dot chart, tedy jak jednotliví členové FOMC vidí budoucí vývoj sazeb. Ten implikuje jedno zvýšení sazeb letos s pravděpodobností 82%. Mediánová hodnota sazeb pro příští rok je na 1,1% (minule to FOMC viděl na 1,6%). My čekáme jedno, max dvojí zvýšení v příštím roce.
Rovnovážnou nominální sazbu Fed sice snížil, ale nijak dramaticky: z 3 na 2,9 procenta. Konzistentně s tím snížil i odhad rovnovážného růstu ekonomiky z 2 na 1,8 procenta. Očekáváme, že Fed bude i v dalších čtvrtletích snižovat odhad rovnovážné sazby.
Trh je opatrnější a očekává zvýšení sazeb do konce roku s pravděpodobností 60 procent. My souhlasíme a pravděpodobnost odráží riziko vítězství Trumpa.
Dolar mírně oslabil (0,4%), dlouhé výnosy mírně poklesly (-5 bodů), akcie vzrostly (téměř jedno procento).
David Navrátil
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz