BoA: Akcie a dluhopisy jsou nadhodnocené. Akcie nejvíce od r. 2000

Podle průzkumu Bank of America Merrill Lynch mezi manažery fondů panuje u 54% respondentů přesvědčení, že ceny akcií a dluhopisů jsou nadhodnocené.
Pro samotné akciové trhy je nadhodnocení nejvýraznější od května 2000.

Zhruba třetina manažerů míní, že vývoj výnosů US Treasuries je hlavním motorem růstu akciových trhů v posledních 6 měsících. Před měsícem si toto myslela jen čtvrtina respondentů.

Respondenti vidí jasnou zranitelnost rizikových aktiv z možného dluhopisového šoku, který by mohla vyvolat zářijová rozhodnutí Fedu a BoJ. Celková volatilita dluhopisového trhu je bezprecedentní.

Obavy z dluhopisové bubliny způsobují přesuny v portfoliích více směrem k hotovosti. Její průměrný podíl v portfoliích se v září zvýšil na 5,5% oproti srpnovým 5,4% a pohybuje se tak v horní části rozpětí od roku 2013, jež se pohybuje mezi 4,2-5,8%. Přitom dlouhodobě platí, že přesun míry nad hranici 4,5% obvykle vytváří růstový signál pro akciové trhy.



42% respondentů zvyšujících své pozice v hotovosti uvedlo, že tak činí kvůli medvědímu náhledu na vývoj trhů. Pro 20% je pak hotovost lepší než nízkovýnosové ekvivalenty.