Ceny průmyslových výrobců meziročně poprvé od února 1999 klesají

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      ČSÚ dnes oznámil, že ceny průmyslových výrobců v únoru meziměsíčně vzrostly o 0,2% (po lednovém zvýšení o 0,2%) a meziročně tak poklesly o –0,1% (v lednu stouply o 0,6%). Meziroční pokles byl zaznamenán poprvé od února 1999.

       Podle průzkumu agentury Reuters trh očekával v průměru meziměsíční růst cen průmyslových výrobců o 0,2%, meziročně trh předvídal stagnaci. My jsme očekávali meziměsíční růst PPI o 0,4%, meziročně o 0,1%.

      

       Oproti našemu očekávání, nebyl růst cen průmyslových výrobců tak agresivní. Překvapením je pro nás především pokles cen v průmyslu koksování a rafinérského zpracování ropy (-0,7%). Předpokládali jsme, že vývoj na trzích ropy a jejích produktů v posledních týdnech se promítne do růstu cen v tomto sektoru. Benziny skutečně růst zaznamenaly, avšak tento vliv byl převážen nižšími cenami produktů koksovacích pecí a nafty.

       Cenový pohyb v ostatních složkách českého průmyslu nepřekvapil. Vyšší ceny zaznamenala především výroba strojů a zřízení (1,1%), dřevozpracující průmysl (2,8%) a dobývání nerostných surovin (1,2%). Výraznější pokles cen zaznamenal chemický a farmaceutický průmysl (-1,7%).

       Vzhledem k tomu, že v loňském únoru se PPI zvýšil o 0,9%, znamenalo to výrazné zlepšení meziroční hodnoty, a to dokonce k –0,1%. Ceny průmyslových výrobců tak byly nižší než před rokem. To se stalo naposledy v únoru 1999. Příznivý cenový vývoj je důsledkem jednak nižší zahraniční poptávky a tedy i vyšší konkurence, jednak meziročně silnou korunou.

       Ceny zemědělských výrobců zaznamenaly v únoru výrazný růst o 2,3%, což je nepříznivou zprávou z pohledu CPI. Vyšší ceny zemědělců totiž hrozí promítnutím do cen potravin. Více zemědělci inkasovali za ovoce, zeleninu, obiloviny, brambory, mléko a jatečný skot. Pokles cen naopak zaznamenala drůbež, vejce a prasata. Meziročně se zemědělské ceny vyhouply z lednových 1,5% na únorových 5,1%.

       Stavebnictví: ceny stavebních prací vzrostly o 0,3%, ceny materiálů a výrobků spotřebovávaných ve stavebnictví se nezměnily. Meziroční růst cen činil 3,1%, ceny materiálů a výrobků spotřebovávaných ve stavebnictví byly vyšší o 0,6%.

       Služby: ceny tržních služeb v podnikatelské sféře se celkově zvýšily o 2,8% v důsledku růstu cen v pojišťovnictví o 3,2% (úprava sazeb za pojištění majetku proti odcizení a motorových vozidel), za ostatní podnikatelské služby o 3,2% (především růst cen za pronájem vlastních nemovitostí a účetní služby) a služeb pošt a telekomunikací o 2,7% (zvýšení cen telefonního provozu). Meziročně se ceny tržních služeb v podnikatelské sféře zvýšily o 2,2%.

       Měnová politika: Dnešní čísla jasně potvrzují, že inflace v současné době problém nepředstavuje. Nijak se tím však nemění náš názor, že cyklus snižování úrokových sazeb byl v lednu ukončen. Neinflační tlaky ze sektoru průmyslových výrobců jsou již součástí aktuální inflační prognózy ČNB. Navíc ceny zemědělských výrobců a služeb zaznamenaly poměrně výrazný růst.

       Výhled: V letošním roce očekáváme, že se ceny průmyslových výrobců budou postupně ale pouze mírně zvyšovat v souladu s tím, jak se začne oživovat celá světová ekonomika. Vyšší světová poptávka v kombinaci s nižšími těžebními kvótami povede k růstu cen ropy a jejích produktů. Svou prognózu zatím neměníme. Pro letošní rok očekáváme růst PPI v průměru o 1,8%, ke konci roku pak předpokládáme 2,5%.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.