Platební bilance, ČNB a čtvrteční optimismus na BCPP / BIG EXPERT - akcie: týden od 12. 10. 2015

V první polovině října se investoři dočkali zajímavých dat české platební bilance. Za měsíc srpen byl stav běžného účtu platební bilance jen v mírném deficitu 0,7 mld. CZK. Tento výsledek překvapil, jelikož pozitivně předčil konsenzus ve srovnání s minulými srpnovými výsledky za období 7 let zpět. Za užším deficitem běžného účtu stál především faktor nízkých dividend. Jednalo se o téměř 10 mld. CZK. V kladných hodnotách skončila obchodní bilance zboží a služeb. Slabší zahraniční obchod, který oslabil v důsledku rostoucí domácí poptávky, byl kompenzován lepšími výsledky ze sektoru služeb. Analytici předpokládají, že v sumarizaci za celý rok skončí bilance České republiky se zahraničním přebytkem téměř 1,5 % HDP. Česká republika je exportně orientovaná ekonomika a proto se jedná, i přes odliv dividend, velmi dobrý výsledek. Naopak přímé zahraniční investice letos lehce oslabují. Potěšujícím faktem je rostoucí zájem o zahraniční investice hlavně do státních dluhopisů.

Pohyb měnového páru EUR/CZK byl minulý týden ovlivněn pozitivními daty české ekonomiky, nejvýraznějšími ukazateli rostoucí tendence bylo snížení nezaměstnanosti (z 6,2 % na 6,0 %), růst mezd (až o 4 %), ale především růst cenové hladiny (z 0,3 % na 0,4 %). I přes dobrá data, se měnový pár udržel v ustáleném pásmu, a to díky právě poklesu české průmyslové výroby, resp. deficitu obchodní bilance. Dnes ve čtvrtek česká koruna zahájila na páru s eurem na úrovni 27,09 EUR/CZK. Po středě, jež se nesla ve znamení posilování z hodnoty 27,14 koruny až na 27,08 za EUR, se česká měna drží této hranice i během dnešního dne.

Během týdne jsme se dočkali i několika zajímavých zpráv od ČNB. Podle českého regulátora je ochrana kapitálového trhu dostatečná. Ochrana se týká hlavně tzv. insider tradingu, který se daří velmi úspěšně monitorovat a následně stíhat.

Od čtvrtka 15. 10. 2015 akcie Pegas Nonwovens neponesou právo na dividendu. Akcie této společnosti se od dnešního dne obchodují bez nároku na dividendu za min. rok 2014. Schválená dividenda, která dosahuje 1,15 EUR, představuje 4% výnos. Dalším zajímavým tématem dnešního týdne jsou neplánované odstávky dvou bloků jaderné elektrárny Dukovany. Odstávka by se měla protáhnout až do konce letošního roku, místo dříve ohlášeného spuštění koncem října, či začátkem listopadu. Odstávka do konce roku by měla za následek negativní dopad na výrobu a hospodářské výsledky.

BCPP ve čtvrtek otevřela, stejně jako zbytek Evropy, v zeleném skoro o 0,5 % výše. Praha má za sebou dvoudenní propad, který dnes přerušuje v návaznosti na optimismus ohledně včerejšího zveřejnění Béžové knihy amerického FEDu. Béžová kniha naznačila určité zpomalování ekonomiky. Dlouhodobě silný dolar brzdí ekonomický růst, zvláště pak ve výrobě, energetice a cestovním ruchu. Pozitivní náhled byl na realitní sektor a sektor nefinančních služeb. Špatná data z Asie, Evropy a USA jen naznačují, že se zvedáním úrokových sazeb to v USA nebude tak žhavé. Dnešní den index PX tlačí vzhůru především tituly Erste Bank, Komerční banka a VIG. Výjimku však tvoří akcie ČEZ, které na základě dříve zmíněných důvodů, ztrácejí pod 490 CZK.

Libor Stoklásek, Grant Capital

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 12. 10. 2015.

• Michal Chrvala
• Jiří Zendulka - BH Securities
• Patrik Hudec - Generali Investments CEE, obhospodařovatel fondů ČP INVEST
• Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
• Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.