Aktivní investování nemá smysl
Vyplatí se portfolio sestavovat z jednotlivých titulů, nebo je lepší investovat prostřednictvím indexových fondů, jejichž výkonnost kopíruje celý trh nebo vybraný sektor? Otázka, která mezi investory dokáže vyvolat obrovské vášně, se objevuje stále dokola, i když odpověď na ni je celkem zřejmá.
Michael Crook z UBS nedávno v jednom ze svých komentářů upozornil, že loňský rok portfoliomanažerům investičních fondů nepřál. "Téměř 85 % amerických a 70 % světových portfoliomanažerů loni zaostalo za trhem," uvedl a dodal, že jsou to nejvyšší podíly od konce finanční krize. Podle Crooka se nicméně nejedná o katastrofu, dokonce i Warren Buffett v posledních 20 letech ve čtvrtletním horizontu za trhem zaostal v 53 % případů.
Crook zdůrazňuje, že posuzování úspěšnosti investiční strategie v krátkodobých horizontech je zabijákem dlouhodobé ziskovosti. "Aby byla data dokládající úspěšnost či neúspěšnost investiční strategie relevantní, je na ně potřeba nahlížet v horizontu celého hospodářského cyklu, ne pouze jeho části."
V jednoduchosti je krása
Jak nicméně upozorňuje Larry Swedroe z Buckingham Asset Management, čím delší časový horizont zvolíme, tím méně portfoliomanažerů skončí nad pomyslnou křivkou trhu. "Nezáleží na tom, zda hovoříme o podílových fondech či jiných typech stock pickingu, aktivní portfoliomanagement je jednoduše hra, ve které dokáže zvítězit jen málokdo," tvrdí.
Aby se přesvědčil, jak se aktivně řízeným a pasivním fondům daří, srovnal data aktivně spravovaných fondů UBS a pasivně investujících fondů od Dimensional Fund Advisors. Aktivně spravované fondy UBS si ve srovnání s pasivními fondy Dimensional Fund Advisors podle dat za posledních 15 let vedou hůře v sedmi z osmi porovnávaných investičních strategií. UBS poráží Dimensional Fund Advisors pouze v oblasti investic do akcií amerických firem s velkou tržní kapitalizací, avšak jen minimálním rozdílem 0,2 procentního bodu.
Za posledních 15 let dosáhl průměrný roční výnos aktivně řízených fondů UBS 5,3 %, zatímco pasivní fondy Dimensional Fund Advisors investorům každý rok vydělaly v průměru 7,4 %. Tento nepoměr umocňují výrazně rozdílné náklady na správu fondů, které jasně hovoří v neprospěch aktivního portfoliomanagementu.
Na co nyní sázejí velcí hráči: Vítězné strategie na druhé pololetí 2015
Mnohé akciové indexy atakují historická maxima, investiční vykřičníky přitom přibývají. Ať jde o zpomalení Číny, Grexit, nebo zvýšení amerických úrokových sazeb, správně poskládané portfolio na druhé pololetí tuto nerovnováhu musí reflektovat. Investiční web se zeptal zástupců předních domácích i světových investičních společností, jak to všechno hodlají hrát.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři