(Kurzy.cz)
Až budou USD sazby na 4%, bude akciový trh o 50% slabší - to je jednoduchá matematika
Na trhu se opět ve zvýšené míře mluví a spekuluje o budoucím vývoji dolarových sazeb a o dopadech jejich případného růstu na vývoj ceny aktiv, především pak akciových trhů, u kterých se očekává blíže neurčený pokles. Něco více na toto téma přináší vcelku jednoduchá finanční matematika, která by na toto měla vcelku spolehlivě fungovat a to i přes to, že celkově rozvolněná měnová politika centrálních bank již pobořila drtivou většinu základů fungování dříve osvědčených investičních pravidel a pouček.
Podle odhadů týkajících se budoucího vývoje dolarových sazeb by během několika málo let (2-3) mohly hlavní sazby světa růst ze současné nuly směrem k 3-4%. Pokud se tak opravdu stane porostou adekvátně také výnosy US Treasuries například "desítky" ze současných cca 2% směrem k 4,25 - 5%.
Podobný bude vývoj pro korporátní dluhopisy, protože při růstu úročení bezrizikových státních dluhopisů nebude nikdo chtít investovat do podobně úročených ale mnohonásobně riskantnějších firemních dluhopisů.
Vyšší bezrizikové úročení zapůsobí podobně také na akciové trhy. Čím větší růst výnosů US Treasuries bude, tím méně atraktivní budou akcie při stávajících cenových a výsledkových parametrech. Aby se dorovnával vzájemný poměr atraktivity musely by firmy buď jít cestou růstu ziskovosti a nebo by se musely změnit tržní ceny akcií, vůči nimž se mnohé cenové indikátory přepočítávají. První cestu přes růst zisků nelze v takové míře předpokládat a proto je pravděpodobnější spíše cesta druhá přes tržní ocenění. To bude postupně klesat ve snaze sledovat vývoj bezrizikových výnosů. Při použití standardních finančních modelů by růst výnosu amerických desítek o 100% ze 2 na 4% měl způsobit cca 50procentní pokles cen na akciových trzích.
Jestli a v jaké míře se tato jednoduchá finanční matematika skutečně naplní uvidíme během následujících několika málo let.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři