Řecko: Co se stane, když země nezaplatí MMF? Krátký čas na řešení a pak default se vším všudy

Minulý týden se objevily informace z řecké vlády, že země nebude mít a ani nechce mít dostatek prostředků na nejbližší splátku dluhu vůči MMF. Co se stane, pokud Řecko skutečně nezaplatí?

Řecko dluží MMF celkově kolem 20 mld. EUR splatných v průběhu následujících 9 let. Z toho 4 splátky v souhrnné výši 1,6 mld. EUR připadají na červen. První splátka je na 308 mil. EUR se splatností 5. června, dalších 347 mil. EUR připadá na 12. června, 578 mil. na 16. června a 347 mil. EUR na 19. června. Splátky probíhají ve virtuální měně SDR přepočítávané na aktuální kurz vůči euru.

MMF je prioritní věřitel, který nepřipouští restrukturalizaci půjček ani nepřipouští jejich odpisy. Řecko by mohlo teoreticky požádat v rámci jednoho měsíce o sloučení jednotlivých splátek a jejich urovnání v rámci posledního termínu. Takový mechanismus již dříve několik zemí využilo. Řecko by tím získalo čas do 19. června, ale doposud tato možnost nezazněla a ve včerejších komentářích mluvčího premiéra byla tato možnost vyloučena.

Pokud Řecko nedodrží plánovaný splátkový kalendář pocítí tuto skutečnost nejdříve především řecké banky, u kterých se dá předpokládat v podstatě okamžitý útok střadatelů na jejich vklady a masivní odliv prostředků z bank. To bude zvyšovat tlak na jejich likviditu a napínat vazbu na podpůrný program dodávek likvidity ze strany ECB. Je pravděpodobné, že centrální banka začne přehodnocovat kvalitu kolaterálu respektive zajištění, které budou banky dokládat pro poskytnutí likvidity. Protože je většina kolaterálu tvořena státními dluhopisy, které se stanou okamžikem nesplacení půjčky MMF méně kvalitními, přistoupí pravděpodobně ECB ke zpřísnění pravidel a bude požadovat jiné jištění, což ohrozí schopnost řeckých bank vypořádat se s odlivem vkladů.
V lepším případě dá ECB Řecku určitý krátký čas na nápravu vzniklého stavu a urychlené dosažení dohody s věřiteli. Případně může ECB ihned zastavit program dodávek likvidity, což by s největší pravděpodobností vyústilo v blíže neurčené bankovní prázdniny a následnou kontrolu kapitálu.
Bankovní prázdniny dají řecké vládě další krátký čas na jednání s věřiteli. Pokud se tak nestane ani v tomto případě, řecké banky s největší pravděpodobností zkrachují, což způsobí ztráty na vkladech a přispěje to k odchodu země z eurozóny.

Z pohledu MMF při nedodržení splátkového kalendáře začne nejdříve běžet 14denní lhůta, ve které fond vyzve dlužníka k nápravě. Pokud k ní nedojde vyhlásí MMF platební neschopnost dané země. Ostatní věřitelé následně mohou požadovat okamžité splacení svých půjček, což celkový default jen dále prohlubuje.


Související zprávy:
Řecko by mohlo zavést kontrolu kapitálu. Vláda to odmítá. Není možné ani omezení vkladů
Část řecké Syrizy chtěla znárodnit banky a neplatit dluhy MMF

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Zachovejte licenci 3.0 Česko