Unipetrol – výjimečné rafinérské marže jsou nadějí zisků Q1/15
Podle předběžných informací zveřejněných Unipetrolem dosáhla průměrná modelová rafinérská společnosti v prvním čtvrtletí letošního roku 5,50 dolaru na barel v porovnání s 2,20 dolary předešlého kvartálu, nebo dokonce s 0,20 dolaru před rokem. Dá se říci, že toto bude alfou a omegou hospodaření Unipetrolu v prvních třech měsících tohoto roku. Díky těmto maržím Unipetrol vděčí za vysoký odhad čtvrtletního čistého zisku přes 1,55 mld Kč, tj. zhruba 8,60 Kč v přepočtu na jednu akcii.
Výsledky hospodaření zveřejní společnost ve čtvrtek 23.4.2015 ráno.
Naše čtvrtletní odhady jsou shrnuty v následující tabulce:
CZK bn | Q1 2015 E BHS | Q1 2014 | CH (YoY) |
Revenues (without excise tax) | 24,005 | 28,809 | -16,7% |
Op. Expenses (incl. Depr. & Amort.; without excise tax) | 21,986 | 29,022 | -24,2% |
EBITDA | 2,619 | 1,726 | 51,7% |
EBIT | 2,119 | 1,100 | 92,6% |
EBT | 1,919 | 0,809 | 137,3% |
Net Profit (after minorities) | 1,554 | 0,835 | 86,1% |
EPS (CZK/share) | 8,57 | 4,60 | 86,1% |
Zdroj: Unipetrol, vlastní odhady
Naše čtvrtletní odhady jsou rámovány následujícími faktory:
- nárůst objemů zpracované ropy na cca 1250 tun, tj. o cca +11% v porovnání s 1125 tunami před rokem, což je vyjádřením očekávané snahy využít nižších cen vstupů,
- růst objemů prodeje odhadem o +8,5% Y/Y na 1470 tun,
- objemy a nižší ceny ropy by se měly podepsat na celkově nižších tržbách s meziročním poklesem o více jak -15%,
- přes pokles petrochemických marží by síla marží rafinérských měla pomoci k marži jádrového zisku na téměř 11% z 3,82% v Q4/14, nebo z 5,99% v Q1/14,
- jak bylo řečeno, silný by měl být zejména rafinérský segment, když podle firmy klesly modelové petrochemické marže z olefinů o téměř -33% Q/Q (-24% Y/Y). Jejich propad byl částečně tlumen růstem modelové petrochemické marže z polyolefinů o cca +13% Q/Q (+20% Y/Y).
- nepočítáme zatím s konsolidací (zaúčtováním) nákupu zbývajícího podílu 32,445% v České rafinérské od společnosti Eni International (a nabytí celých 100%); antimonopolní úřad posuzoval zmíněný nákup,
- neočekáváme žádné mimořádné jednorázové položky.
Největšími riziky odhadu je tradičně vývoj finančního výsledku a míra zdanění zisku
Text s tabulkou, grafem a další komentáře k trhu lze nalézt na stránkách BH Securities www.bhs.cz
Petr Hlinomaz
BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na: www.bhs.cz
Výsledky firem - tržby, zisk
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
17.12.2024 Začínáte s kryptoměnami? Binance je ideálním…
16.12.2024 Vybrali jsme TOP 5 dárků ze světa technologií.