Akcie ve světě | 17.04.2015 08:25:21

Krátký oddech na burzách před výsledkovou sezónou / BIG EXPERT - akciové trhy: týden od 13. 4. 2015

Akciové trhy si vybírají oddechový čas. Akciová rally ze začátku roku, kdy německý index DAX vzrostl téměř o 20 %, zdá se být na chvíli přerušena. Během letošní rally klesl index o +- 500 bodů již celkem třikrát, proto aktuální pokles o 400 bodů není zatím ničím výjimečný. I když podobné závěry na akciových trzích nemusí platit, myslím si, že žádné dramatické poklesy před námi nejsou.

Pochopitelná nervozita může pramenit z nadcházející výsledkové sezóny a aktuální výše akciových trhů. Zejména od té evropské se čeká mnoho vlivem slabého eura, proto mírné obavy mezi investory dávají smysl. Se slabým eurem je racionální očekávat dobré výsledky, samotná výsledková sezóna ale bude zejména o výhledech. Do nich se bude promítat jak slabé euro, tak i uvolněná měnová politika ECB a nízká cena ropy. Kvantitativní uvolňování pod taktovkou Maria Draghiho by nejen mělo firmám dodat optimismu, ale také by mělo sloužit jako případný nárazník v případě poklesů akciových trhů. Veřejný závazek na odkup cenných papírů za 60 mld. EUR měsíčně je dostatečně silný na to, aby investoři nezpanikařili.

Výsledková sezóna v USA se teprve rozbíhá, dělat nějaké závěry či extrapolaci do té evropské je příliš brzy. Pokud bychom chtěli něco vysledovat z nedávných výsledkových sezón, pak bychom měli být optimisté. Odhady totiž kvartál co kvartál klesají směrem k výsledkům, což vytváří více prostoru pro pozitivní překvapení. Minulost se ale nemusí opakovat, proto by investoři měli být velmi obezřetní zejména v Evropě, kde míra potenciálního zklamání (ale i pozitivního překvapení) je vyšší než v USA.

Tomáš Menčík, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 13. 4. 2015.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 10. 4.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 052,37	1 016,50	1 023	↓ -3,41	970 - 1 050	0	4
Dow Jones (US)	18 057,65	18 021,75	17 994	↓ -0,20	17 900 - 18 200	1	3
NASDAQ (US)	4 995,98	4 948,75	4 973	↓ -0,94	4 800 - 5 050	2	2
FTSE 100 (VB)	7 089,80	7 000,00	6 950	↓ -1,27	6 900 - 7 200	1	3
DAX (Něm.)	12 374,73	12 063,50	12 077	↓ -2,51	11 900 - 12 200	0	4
Nikkei 225 (Jap.)	19 907,63	19 517,50	19 535	↓ -1,96	19 000 - 20 000	1	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 10. 4.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	1 052,37	1 021,50	1 038	↓ -2,93	930 - 1 080	1	3
Dow Jones (US)	18 057,65	18 116,00	18 232	↑ 0,32	17 700 - 18 300	3	1
NASDAQ (US)	4 995,98	4 961,25	5 048	↓ -0,69	4 600 - 5 150	2	2
FTSE 100 (VB)	7 089,80	7 066,75	7 134	↓ -0,32	6 700 - 7 300	2	2
DAX (Něm.)	12 374,73	12 193,00	12 286	↓ -1,47	11 700 - 12 500	2	2
Nikkei 225 (Jap.)	19 907,63	19 602,50	19 780	↓ -1,53	18 700 - 20 150	2	2

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS
Patrik Hudec - Generali Investments CEE, obhospodařovatel fondů ČP INVEST
Radek Pavlíček, Jan Mach - Roklen360
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

BIG EXPERT - AKCIE

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 13. 4. 2015.

Odhad pro období od 13. 4. do 11. 5. 2015 (1 měsíc)

Název	Atraktivita	Cena (pondělí)	Rozhodně koupit	Koupit	Žádná akce	Prodat	Rozhodně prodat
PEGAS NONWOVENS	↑ 10	702	0	2	2	1	0
ERSTE GROUP BANK	↑ 10	663,6	0	3	0	2	0
ČEZ	↑ 10	651,2	1	1	1	2	0
CETV	0	68	0	2	1	2	0
UNIPETROL	0	139,5	0	1	3	1	0
VIG	↓ -20	1 165	0	1	1	3	0
FORTUNA	↓ -30	93,5	0	1	1	2	1
KOMERČNÍ BANKA	↓↓ -50	5 500	0	1	0	2	2
PHILIP MORRIS ČR	↓↓ -50	11 200	0	0	2	1	2
O2 C.R.	↓↓ -50	206,5	0	0	2	1	2

Odhad pro období od 13. 4. do 12. 10. 2015 (6 měsíců)

Název	Atraktivita	Cena (pondělí)	Rozhodně koupit	Koupit	Žádná akce	Prodat	Rozhodně prodat
PEGAS NONWOVENS	↑ 30	702	1	1	3	0	0
ERSTE GROUP BANK	↑ 20	663,6	1	2	1	0	1
CETV	↑ 10	68	0	2	2	1	0
UNIPETROL	↑ 10	139,5	0	2	2	1	0
KOMERČNÍ BANKA	↓ -10	5 500	0	1	2	2	0
ČEZ	↓ -30	651,2	0	1	1	2	1
VIG	↓ -30	1 165	0	1	1	2	1
FORTUNA	↓ -30	93,5	0	0	2	3	0
PHILIP MORRIS ČR	↓ -40	11 200	0	0	3	0	2
O2 C.R.	↓↓ -50	206,5	0	0	2	1	2

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Chrvala
Jiří Zendulka - BH Securities
Patrik HudecGenerali Investments CEE, obhospodařovatel fondů ČP INVEST
Radek Pavlíček, Jan Mach - Roklen360
Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.