Musí se US ekonomika obávat růstu dolaru? Ani moc ne! Co ztratí firmy nahradí růst poptávky domácností

Americký dolar v loňském roce rostl proti všem 31 hlavním směnným kurzům. Předpokládá se, že s vidinou růstu sazeb a dále rostoucí ekonomiky bude tlak na další posilování přetrvávat. Všeobecně panují v tomto směru obavy, že silnější dolar negativně ovlivní firemní výsledky a ekonomiku jako takovou. Realita zřejmě nebude tak horká, jak se mnohdy prezentuje. Americká ekonomika jako celek si se silnějším dolarem patrně vcelku dobře poradí.

Analytici Bank of America odhadují, že růst dolaru o každých 10% snižuje zisky US firem v průměru o cca 3% a snižuje export US firem do zahraničí. Tento negativní vztah se nedá výrazněji zpochybnit, ale na druhou stranu také platí, že silnější dolar zlevňuje dovozy většiny základních surovin včetně ropy a zvyšuje dostupnost spotřebního zboží z dovozu a drží na uzdě růst cen. Tyto faktory jsou důležité pro zlepšování obecné nálady spotřebitelů a ti se podílejí plnými 70% na tvorbě amerického HDP. Vývoz se na celkovém HDP podílí pouze cca 13%.
Je tedy pravděpodobné, že silný dolar bude zhoršovat pozici ve firemní sféře, což by ale mělo být vyváženo růstem obecné poptávky Američanů, což by mělo výrazně omezit možné negativní dopady. Analytici BoA proto odhadují, že zmíněný růst dolaru o 10% může snížit celkový HDP pouze o cca 0,25%. Podle průzkumu agentury Bloomber ale trh počítá s růstem letošního HDP na 3,2% oproti 2,4% z roku 2014.

US firmy z báze Dow Jones generují cca 50% svých tržeb v zahraničí. Střední firmy pak cca 23% a menší pak cca 16%. Firmy se znehodnocení jejich zahraničních zisků mohou bránit především reinvestováním zisků v místě, kde byly vygenerovány. Odhaduje se, že US firmy drží v zahraničí finanční zdroje v celkové výši cca 2 biliónů USD.

Analytici také upozorňují, že posilování dolaru je pouze korekcí historicky nejvýraznějšího oslabení americké měny. U.S. Dollar Index na současné úrovni 95 bodů je stále daleko pod úrovní 160 bodů z roku 1985 a úrovně 120 bodů v roce 2001.

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Zachovejte licenci 3.0 Česko