Akcie ve světě | 06.02.2015 15:24:11

ČNB - další oslabení kurzu ještě není vyloučeno / BIG EXPERT - zahraniční trhy, měny: týden od 2. 2. 2015

Česká národní banka opět o něco snížila svůj inflační výhled, ale zdá se, že jí to v tuto chvíli příliš nevadí. Ekonomika má podle většiny indicií našlápnuto k dalšímu roku ve znamení růstu nad 2 procenta. Inflace je také nízká primárně kvůli nízkým cenám pohonných hmot a potravin. Korigovaná inflace bez pohonných hmot v průběhu celého roku 2014 zrychlovala. I přesto si ČNB nechává otevřená vrátka pro eventuální další oslabení kurzu. Za jakých podmínek by k němu došlo?

Guvernér Singer již několikrát zopakoval, že další oslabení kurzu by se dostalo na stůl, pokud by došlo k systematickému poklesu inflačních očekávání a obnovené deflační tlaky by začaly ohrožovat soukromou poptávku. To v tuto chvíli není na pořadu dne. Centrální banka je tak připravená tolerovat tento rok lehce zápornou inflaci. Ta se ale nesmí natrvalo zabydlet v inflačních očekáváních a ohrožovat očekávání mzdového růstu. Toto riziko do určité míry eliminuje domácí uvolněná rozpočtová politika a měnová expanze ECB. Ta již na začátku roku poměrně výrazně oslabila korunu nepřímo vůči řadě mimoevropských měn (dolaru, yuanu, yenu).

Situaci by ale centrální bance mohl zkomplikovat jakýkoliv výraznější negativní šok zvenčí (například Grexit), který by výrazně ohrozil růstové vyhlídky na tento rok. Pak by i riziko "škodlivé" deflace bylo vyšší a ČNB by začala koketovat s možností dalšího oslabení intervenčního kurzu.

Jan Bureš, ERA Poštovní spořitelna

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 2. 2. 2015.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 30. 1.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	955,78	982,68	974	↑ 2,82	969 - 1 020	5	0
Dow Jones (US)	17 164,95	17 816,00	17 800	↑ 3,79	17 560 - 18 170	5	0
NASDAQ (US)	4 635,24	4 794,10	4 800	↑ 3,43	4 750 - 4 845	5	0
FTSE 100 (VB)	6 749,40	6 858,16	6 850	↑ 1,61	6 755 - 6 966	5	0
DAX (Něm.)	10 694,32	10 850,46	10 800	↑ 1,46	10 657 - 11 100	4	1
Nikkei 225 (Jap.)	17 674,39	17 663,50	17 700	↓ -0,06	17 357 - 17 861	3	2

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 30. 1.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	955,78	979,40	989	↑ 2,47	920 - 1 000	4	1
Dow Jones (US)	17 164,95	17 419,32	17 300	↑ 1,48	16 450 - 18 348	3	2
NASDAQ (US)	4 635,24	4 754,68	4 841	↑ 2,58	4 440 - 5 000	3	2
FTSE 100 (VB)	6 749,40	6 623,94	6 560	↓ -1,86	6 300 - 7 034	2	3
DAX (Něm.)	10 694,32	10 504,50	10 323	↓ -1,77	10 100 - 11 000	2	3
Nikkei 225 (Jap.)	17 674,39	17 258,08	17 100	↓ -2,35	16 400 - 18 036	2	3

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Jiří Šimara, Tomáš Menčík - CYRRUS
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, obhospodařovatel fondů ČP INVEST investiční společnosti
Karel Kabelka - GRANT CAPITAL
Radek Pavlíček, Jan Mach - Roklen360
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.