Růstoví
komoditní spekulanti chtějí rychle zapomenout na
rok 2014, který byl pro tuto třídu aktiv poměrně tristní. Je poměrně zřejmé, že po čtyřletém soustavném poklesu jsou
komodity uprostřed nejhoršího klesajícího trhu v současné historii. Fundamentální
data se sice liší trh od trhu, ale celkově nabídka
komodit roste, ale poptávka se snižuje. To je zaručený recept na pokles cen.
Při pohledu do
roku 2015 zřetelně vidíme, že nevidíme nic, co by tento vývoj mohlo zvrátit.
Obchody spoléhající na další pokles cen se dál hrnou, čehož jsme svědky hlavně v sektoru
ropy. Jedinou nadějí je částečně pozitivní vývoj v sektoru
drahých kovů, kde po několik
let trvajícím propadu začaly ceny opět opatrně
růst.
5. Nakupujte zlato v jenech
Někdo by mohl namítat, že nakupovat
zlato prostřednictvím jiné měny postrádá smysl, ale
zlato je odnepaměti považováno za měnu. To jen současná snaha
centrálních bank vytlačit
zlato mezi
komodity je vedena snahou o oslabování
zlata prostřednictvím skrytých i očividných
intervencí.
Zlato je považováno historicky za měnu a tedy nákup
zlata prostřednictvím libovolné měny smysl má.
Investoři tedy mohou nakupovat
zlato prostřednictvím
eura, nebo jenu když prodají
futures na měny a nakoupí
futures na
zlato. Jak
ECB, tak
BoE přijaly
politiku jejich dlouhodobého znehodnocování a tak pravděpodobnost nějakého dlouhodobého posilování těchto měn není moc
vysoká. Je lepší vlastnit
zlato, než znehodnocující se měnu.
Šlágrem
roku 2014 byl kolaps
cen ropy.
Ropa WTI, hlavní srovnávací měřítko
cen ropy pro celý
svět se propadla z úrovně
100 dolarů za barel na současných zhruba 50
USD/
barel. To je propad o 50 %. Znamená to, že pokud se bude
cena ropy z úrovně 50
USD zhodnotit opět na 100
USD, musí cena ze současné úrovně vzrůst o 100 %. Vzrůst ceny o 100 % za
rok není pravděpodobný, tedy se dá očekávat pohyb na nízkých cenách delší dobu.
Nicméně zůstává
otázka. Existuje prostor pro další pokles? I když nikdo neví, zda dna ceny již bylo dosaženo, přece jen k dalšímu propadu existuje prostor. Vedou se jednání mezi
USA a
Íránem o ukončení íránského
jaderného programu, a pokud budou úspěšná a bude odstraněno
embargo na
vývoz ropy z
Íránu, dostane se na
světový trh další milión
barelů ropy denně. To zaplaví další nabídkou současný přebytek
ropy na
světovém trhu. Jaký to bude mít vliv na cenu
ropy, se dá očekávat.
Ale ani v případě, že k žádné dohodě s
Íránem nedojde, se může
cena ropy dále propadat. V současné době je na trhu převis nabídky
nad poptávkou ve výši 1 až 2 milióny
barelů ropy denně. Toto množství se musí někam uskladnit. Jakmile se vyčerpá skladovací prostor v
zásobnících ropy a
ropu nebude kam uskladňovat, může se
cena ropy zřítit na takové úrovně, které donutí producenty
ropy zavírat vrty, protože se jim těžba prostě nevyplatí. Omezování těžby a zavírání vrtů by začalo jistě na úrovních okolo 20
dolarů za barel. Pokud by k takovému vývoji došlo, tak zde máme ještě pořádný prostor pro to, abychom na poklesu
cen ropy mohli vydělat.
Existuje zde několik
ETF akcií, na které bychom mohli v případě sázky na pokles
ceny ropy vsadit. Největší ETV z hlediska majetku je ProShares UltraShort Bloomberg
Crude Oil (SCO) s hodnotou majetku 205 miliónů
dolarů. SCO je inverzní dvakrát pákovaný
fond, který sleduje cenu
ropy WTI jako podkladové médium.
Jako inverzní instrument je
ETF SCO zaměřen na použití ke krátkodobým taktickým investicím. Rozhodně se nejedná o investici typu kup a drž. Je to vysoce spekulativní
investice na pokles
cen ropy. Není jisté, že k nějakému většímu poklesu
cen ropy ještě dojde, to znamená, že cena tohoto
ETF může ze současných vysokých úrovní prudce klesnout.
3. Nakupujte XLE pod 60 dolary S
cenou ropy na poloviční úrovni oproti
roku 2014 dostaly úder také
akcie ropných
firem. Nicméně v případě
akcií cena neklesla tolik. Například
ETF Energy Select Sector SPDR (XLE) ztratil během posledního
roku pouhých 10 %.
Pro tento vývoj existuje řada vysvětlení z nich nejpravděpodobnější je to, že investoři očekávají v průběhu
roku 2015 návrat
cen ropy k úrovním někde mezi 75 až 85
USD, případně dokonce k úrovni 95
USD. Analytici
Wall Street jsou v tomto případě poněkud nejednotní a to je jeden z důvodů proč si
akcie ropných
firem vedou relativně dobře.
Co když se však
cena ropy nevzpamatuje? Co když se bude pohybovat na stávajících úrovních delší dobu, třeba
rok, nebo dva? Saudská Arábie naznačila, že by jí to vůbec nevadilo. Prostor pro pokles
akcií ropných
firem existuje a v takovém případě by mohly spadnout podstatně níž. Prozatím asi není vhodné vstupovat do
ropného sektoru, ale později v průběhu
roku by se mohla objevit investiční příležitost, když se ukáže, že to s
růstem cen ropy nebude tak horké.
Investice do XLE na úrovní 60
dolarů znamená oproti
roku 2014 pokles o 40 % a to by mohlo být vhodné
místo pro vstup do
obchodu.
2. Nakupujte paládium
Jednou z mála
komodit, která asi neztratí svůj lesk ani v
roce 2015 může být
paládium. Zatímco ostatní
komodity produkují přebytek nabídky, u paládia je poptávka větší než nabídka.
Data společnosti Johnson Matthey naznačují, že poptávka v
roce 2014 převyšovala nabídku o 1,6 miliónů uncí. To je rekordní údaj. Může za to stále rostoucí automobilový trh po celém světě. Poptávka ze
strany automobilového průmyslu nemá v úmyslu klesat a zároveň
růst těžby ze
strany největších producentů, jako je
Rusko a Jižní
Afrika se také nedá předpokládat. Pokud se cena
paladia podívá pod 800
USD, může to být vhodný vstup pro investory.
Mezi
ETF máme pouze jeden
fond, který je věnován čistě paládiu: Physical
Palladium ETF (PALL) s majetkem ve výši 400 miliónů
USD. PALL sleduje spotovou cenu paládia mínus cena na skladování paládiových cihel v trezorech v Londýně a Curychu. V minulém
roce se hodnota fondu zvýšila o 7 procent.
Pokračování ZDE
| sledujte nás přes Facebook |