FX aktualizácia: divergencia JPY a rizika
Japonské krosy včera a počas noci pokračovali v raste, keď USDJPY dosiahlo nové maximá tohto cyklu v okolí úrovne 119. Čo je však zaujímavé, tieto úrovne boli dosiahnuté aj bez rastu akcií v Japonsku alebo USA. Uvidíme, či takýto vývoj bude pokračovať, ale je to ukážkou zaujímavej divergencie oproti normálnemu stavu z posledného obdobia, čo naznačuje, že oslabovanie jenu by sa už nemuselo viac viazať s rastom rizikového apetítu.
Zápisnica FOMC zo včerajšieho večera bola pre dolár dosť pozitívna. Prvotný výpredaj dolára (pravdepodobne spôsobený algoritmami čítajúcimi hlavné správy, ktoré sa opierali o pokles inflačných očakávaní) bol čoskoro vystriedaný podporným jazykom vrátane záujmu niektorých členov o odstránenie značného času. Tiež sme nevideli zmienku o napätí na trhu z októbra - ticho, ktoré je pre mňa jastrabie.
Predbežné čísla PMI od HSBC z Číny vyšli včera presne na úrovni 50, čo nenaznačuje ani kontrakciu a ani rast. Je to najnižšia úroveň od mája tohto roku, zjavne záujem Xi Jinpinga nechať vypustiť zo zdeformovanej ekonomiky trocha vzduchu. Cena železa je toho ďalším odrazom, a tá včera dosiahla nové minimá cyklu na úrovni polovice ceny z maxím z roka 2013. To pridalo ďalší fundamentálny tlak na AUD, ktorý bol slabý na všetkých frontoch a nebol schopný včera dosiahnuť ani nové maximá tohto cyklu voči japonskému jenu.
Japonské krosy sú v centre pozornosti, avšak na mnohých eurových krosoch máme zaujímavý vývoj, pravdepodobne s tým, ako trh rozoberá schopnosť ECB zvýšiť svoju bilanciu tak, ako má v pláne. Všimnite si rasty na EURAUD, EURNOK a dokonca EURNZD. A tiež EURAUD, ktoré tlačí na dôležitú úroveň rezistencie s 200-dňovým kĺzavým priemerom.
Japonské exportné čísla ukázali silný rast o 9,6% na ročnej báze za október, čo je najsilnejšie číslo za ostatné roky. To spôsobilo zlepšenie obchodnej bilancie na najmenší deficit od júna minulého roka zlepšenie, v ktoré Kuroda a spol. veria. Opäť to ale znamená, že hodiny pre Čínu tikajú hlasnejšie ako kedykoľvek predtým na to, aby odpovedala na agresívne japonské kroky na import inflácie a dopytu.
Výhľad
Najdôležitejšou udalosťou dnešného kalendára sú čísla inflácie CPI z USA. Najlepším číslom pre dolár by boli vyššie ako očakávané jadrové hodnoty (core CPI), avšak počkajme si ako bude trh reagovať. Fed sa jasne vyjadril, že neočakáva, že by nízke inflačné čísla z krátkodobého hľadiska reprezentovali riziko pre výhľad.
Komentár Hugh Henryho
Významný hedžový manažér Hugh Hendry zverejnil v liste pre investorov svoj makroekonomický výhľad, ktorý rozhodne stojí za prečítanie. Po tom, ako minulý rok otočil svoje krátke pozície na akciách do pozícií dlhých, pokračuje v zdôvodňovaní, prečo je nutné byť na akciách stále dlhý. Prikladáme krátky preklad:
Myslím, že Fed, ECB a BoJ sa nedokážu spoliehať na skorý návrat zvieracích pudov (rozumej chamtivosť) investorov, ktorý by dokázal pomôcť ochabujúcim ekonomikám. Potrebujú liek v podobe rýchlo rastúcich cien aktív. Pomocou QE podporujú viac rizika a hodnoty aktív tak narástli rýchlejšie ako fundamenty, čo zlepšilo dôveru. Podľa teórie by mal nasledovať rast inflačných očakávaní.
A tak najmä v Európe a Japonsku centrálna banka využila všetky svoje schopnosti na to, aby zvýšila ceny akcií a dlhopisov. A kvôli hrozivej situácii Francúzska a blížiacich sa volieb v roku 2017 potrebujú vyššie ceny aktív práve TERAZ, lebo ináč nebude žiadna ekonomická obnova, deficity budú presahovať 3% a eurozóna bude chytená do pasce rastúceho nepopulárneho šetrenia. Stávky sú vysoké: buď vyššia cena európskych akcií, alebo strata Francúzska a eura. Odkaz je podľa mňa jednoduchý: nepredávajte francúzske dlhopisy, nakupujte európske akcie a predávajte euro.
Zdroj: TradingFloor
Autor: John Hardy, Saxo Bank | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Jen, Japonský jen JPY, kurzy měn
- FX aktualizácia: divergencia JPY a rizika
- FX aktualizácia: vyčkávanie JPY
- FX aktualizácia: nový pokles JPY
- FX aktualizácia: USD sa odmieta vplyv JPY
- FX aktualizácia: čas JPY na rast?
- FX aktualizácia: nervózne JPY
- FX aktualizácia: jen vo víre BoJ
- FX aktualizácia: USDJPY a americké dáta
Benzín a nafta 22.12.2024
Natural 95 35.64 Kč | Nafta 34.79 Kč |
Prezentace
18.12.2024 Apple iPad je rekordně levný, vyjde teď jen na 8
17.12.2024 Začínáte s kryptoměnami? Binance je ideálním…
Okénko investora
Radoslav Jusko, Ronda Invest
AI, demografie a ženy investorky. Investiční trendy pro rok 2025
Miroslav Novák, AKCENTA
ČNB v prosinci přerušila, nikoliv však zastavila cyklus uvolňování měnové politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
John J. Hardy, Saxo Bank
Šokující předpověď - Nvidia dosáhne dvojnásobku hodnoty Applu
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Mgr. Timur Barotov, BHS
Ali Daylami, BITmarkets
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Okénko finanční rady
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Spotřebitelské půjčky rostou nejrychleji na jižní Moravě, jih Čech "zaostává"
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Levnější elektřina, dražší suroviny: Svátky se prodraží hlavně kvůli máslu
Martin Thienel, Kalkulátor.cz
Vojtěch Šanca, Delta Green
Základ flexibility: začít šetřit můžete hned teď, třeba i v bytě
Marek Pokorný, Portu
Martin Pejsar, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Ztráta zaměstnání vás může potkat nejen v předdůchodovém věku
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Aleš Rothbarth, Skupina Klik.cz
Umíme si chránit svůj majetek pojištěním? Průzkum ukazuje zajímavá čísla