Německo - útlum německého průmyslu se prohlubuje

Německé průmyslové objednávky v srpnu meziměsíčně poklesly o 5,7%, nejvýrazněji od začátku krize v roce 2009 (konsensus trhu -2,5%). K nejzřetelnějšímu poklesu (-9,9%) sice došlo v případě objednávek ze zemí mimo EMU (pokračující útlum německých dodávek do Ruska), více než 5%pokles průmyslových objednávek ze zemí eurozóny však ukazuje, že na slábnoucím výkonu německého průmyslu se čím dál více začíná podílet i zhoršující se stav ekonomik okolních zemí (např. Francie). Rizika pro očekávaný přibližně 1,5% růst německé ekonomiky v letošním roce tak zůstávají spíše dolů, přičemž z hlediska nastavení měnové politiky ECB se jedná o další z řady signálů ve prospěch brzkého zahájení plnohodnotného QE (tj. přímých odkupů vládních bondů). Prohlubující se útlum německého průmyslu (podobně jako v případě průmyslových objednávek došlo dnes k výraznějšímu než očekávanému poklesu i v případě průmyslové produkce: -4,0% m/m oproti očekávanému snížení o 1,5%) prozatím neměl výraznější dopady na hodnoty růstu průmyslové produkce v ČR, minimálně ve zbytku letošního roku však dle nás k určité korekci dosavadního solidního růstu českého průmyslu s vysokou mírou pravděpodobnosti dojde.

Jan Šedina