Centrální banky určují směr. Španělský dluhopis nese nejnižší výnos za 225 let

Dostatek likvidity od centrálních bank drží volatilitu abnormálně nízko.

Na trzích nyní panuje až příliš velký klid. Výsledková sezóna je za námi. Doba dovolených a okurkové sezóny před dveřmi. Proto kromě zasedání centrálních bank na trhu nejsou žádné kurzotvorné informace.

Záporné sazby ECB

Evropská centrální banka jako první banka v historii snížila depozitní sazbu do záporu na -0,10 %. Zároveň ECB poskytne komerčním bankám další likviditu ovšem za podmínky, že tyto peníze banky nepoužijí na nákup státních dluhopisů, ale na úvěrování reálné ekonomiky tj. podniků.

Španělské dluhopisy nesou nejnižší výnos za posledních 225let

ECB také ohlásila, že v případě potřeby nasadí vyšší kalibr. Tím si otevřela cestu k agresivní monetární politice. Banky používaly peníze od ECB k nákupu státních dluhopisů, což mělo a má za následek velice nízké výnosy státních dluhopisů. Například výnos španělského 10 letého dluhopisu je nejníže za posledních 225 let. Z důvodu vysoké likvidity, nízkých sazeb, žádných kurzotvorných informací a dobrých makroekonomických dat je volatilita na trzích na abnormálně nízkých úrovních.

Vyšší inflace nevzrušuje FED

Americká centrální banka pokračuje ve snižování nákupu dluhopisů o dalších 10 mld. usd měsíčně. Nicméně americké sazby zůstávají stále na bodě nula. Navíc Fed nevzrušuje vyšší inflace, což mělo za následek posílení zlata opět nad úroveň 1300 usd za unci. Další vliv na cenu zlata byla eskalace konfliktu iráckých radikálů. Ti se snaží dobít největší rafinerii v zemi. To mělo také vliv na cenu ropy, která po několika měsíčním přešlapování posílila.

Autor: Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST

Michal Valentík

Působil jako senior makléř a proprietary trader, nyní je hlavním investičním stratégem investiční společnosti ČP INVEST. Vystudoval VŠE v Praze se specializací na finance a ekonomické teorie. Absolvoval stáže na Hongkong University of Science and Technology a Friedrich-Alexander Universität Erlangen-Nürnberg. Ve svých článcích a analýzách se zabývá především aktuálním vývojem na kapitálových trzích, investováním a ekonomickými teoriemi. Ve volném čase se věnuje horolezectví.

ČP INVEST investiční společnost, a. s., je spolu s mateřskou Českou pojišťovnou, a. s. součástí mezinárodního finanční skupiny Generali PPF Holding B.V., který působí v 10 zemích střední a východní Evropy – v Bulharsku, Chorvatsku, České republice, Maďarsku, Černé Hoře, Polsku, Rumunsku, Srbsku, Slovensku a Slovinsku.

ČP INVEST poskytuje služby v oblasti kolektivního investování. Základní nabídku investorům tvoří 12 podílových fondů ČP INVEST vedených v CZK, které jsou projektovány pro široké spektrum klientů. ČP INVEST je zároveň celosvětově výhradním distributorem EUR fondů Generali PPF Invest. Správa portfólií fondů ČP INVEST i Generali PPF Invest byla svěřena společnosti Generali PPF Asset Management, která disponuje velmi silným analytickým zázemím a je největším správcem investic v České republice.