NWR: Vybrané ukazatele za 1Q vcelku pozitivní, žádné zprávy o kapitálové struktuře

NWR zveřejnilo včera během obchodního dne vybrané provozní ukazatele (ceny na 2Q14 a objemy za 1Q14). Cena koksovatelného uhlí na 2Q14 dosáhla 85 EUR/t, což je pokles ve srovnání s 1Q14 (91 EUR/t, -6,6 % q/q). V našich očekáváních jsme počítali s pesimističtějším odhadem 75 EUR/t. Cena elektrárenského uhlí je kontrahovaná na celý rok z 80 % za cenu 54 EUR/t, zbylých 20 % bude prodáno a naceněno později, během roku. Cena v 1Q14 dosáhla 60 EUR/t.

Celková produkce v 1Q14 dosáhla 2,2mt uhlí. Celoroční cíl NWR je vytěžit a prodat 9-9,5mt uhlí s podílem koksovatelného uhlí 55-60 %. Objem vytěženého uhlí za 1Q14 je 24,7 % celoročního cíle, pokud uvažujeme spodní okraj rozpětí. Nicméně v následujících kvartálech NWR pravděpodobně vytěží více tak, aby naplnilo své cíle. Prodej v 1Q14 byl 1,2mt koksovatelného uhlí a 0,7mt elektrárenského uhlí. Poměr koksovatelného uhlí v celkovém prodaném množství je 65,2 %, což je ve srovnání s cílem 55-60 % lepší hodnota.

Report neobsahuje žádné podrobnosti týkající se revize kapitálové struktury. Cena k.uhlí na 2Q14 je lepší než naše očekávání. Kladně hodnotíme také poměr k.uhlí a očekáváme, že NWR splní své celoroční cíle. Zveřejněná data hodnotíme pozitivně. To ale nic nemění na našem očekávání, že NWR bude za 1Q14 i 2Q14 dále spalovat provozní hotovost. Akcie ve včerejším obchodování odepsaly 1,5 % (12,8 Kč).