Focus investing: Manuál nejúspěšnějšího českého portfoliomanažera

Investiční konference pořádaná Erste nabídla názory ekonoma, makléře, odborníka na certifikáty i portfoliomanažera. 

Ján Hájek (portfoliomanažer, Top Stocks ISČS)

Úspěšná investiční strategie: Focus investing

Správný výběr akcií a dobrá diverzifikace portfolia umožní na akciových trzích přežít i ty největší otřesy. Dlouhodobě jeden z nejúspěšnějších akciových portfoliomanažerů v Česku na příkladu svého fondu ukáže, jak na to. Odhalí svou vítěznou strategii z posledních let a nabídne pohled na své oblíbené sektory, tedy technologie a biotechnologie.

18.15 Hájek: Posledních šest let byla velmi turbulentní doba. Bylo běžné, že ceny akcií klesaly o 60 % během krátké doby. Ještě na začátku roku 2009 se trhy vyvíjely ruku v ruce - na začátku byla panika, pak vstoupily centrální banky a trhy se stabilizovaly.

18.18 Říká se, že ceny akcií jsou tam, kde jsou, kvůli podpoře centrálních bank. Kdyby to však tak bylo, byly by trhy i dnes na podobných úrovních, ale ukazuje se, že důležitou roli hrají fundamenty.

18.19 Americký index S&P 500 je podle kritérií, která sleduji, zhruba 20 % nad hladinou, na níž byl před krizí, zatímco Evropa je stále 15 % pod ní. To do velké míry souvisí se ziskovostí firem. Důležitou roli hraje i sentiment.

18.25 V roce 2013 se ocenění vrátilo z velmi pesimistických úrovní tam, kde by mělo být.

18.27 Dopad krize na ziskovou marži byl pozitivní, protože firmy propouštěly a snižovaly náklady rychleji, než klesaly tržby. Když se sentiment v roce 2010 obrátil a tržby vzrostly, zisková marže vyletěla mnohem výše.

18.31 Propad akcií nastával ve chvíli, kdy byly 60 % nad 10letým klouzavým průměrem, v současnosti jsou zhruba 30 % nad ním.

18.34 Valuace v současné chvíli odpovídá průměrnému očištěnému cyklu. Pokud z amerických akcií dostanete 9 %, je to fér výnos, pokud méně a cyklus zůstane v tomto tempu, pak byste měli dostat v příštím roce více. Ale pokud by to mělo být na nějakých 30 %, tak jako loni, už bych se obával bubliny.

18.40 Nesnažím se trh časovat. Když vidím dobré příběhy, zůstávám v akciích. Pokud mám nadprůměrné příběhy, měl by fond dlouhodobě vykazovat lepší výsledky než trh.

18.41 Mojí investiční strategií je "focus investing". Sleduji příběhy, za sedm a půl roku jsem vyměnil pár desítek společností. Když už společnost koupím, tak ji držím. Dívám se na zdravotnictví, spotřebitelský sektor a technologie. Z mého pohledu jsou důležité, protože se zde dají najít ty dobré příběhy. Například když farmaceutická firma přijde s novým lékem, může jít klidně ekonomika dolů, ale na tu společnost to nebude mít velký vliv, protože poptávka po tom léku stejně bude. To je ten příběh.

18.44 Průměrný roční růst ziskovosti portfolia ISČS Top Stocks za dobu existence (sedm a půl roku) je 8,5 %.

18.52 Má smysl pravidelně investovat, jednorázová investice nevykompenzuje cykly a volatilitu, zatímco když investujete pravidelně, volatilitu vyrovnáte.

Čtěte také:

 

 

Dubnová strategie pro české akcie

Jaký výhled mají analytici z České spořitelny na domácí akciový trh pro dubnové obchodování?

  

 

 

3 obchody pro skvělý start druhého kvartálu

Pokud aktivně obchodujete, divoké pohyby na trhu během prvních tří měsíců roku 2014 pro vás byly pravděpodobně velmi zajímavé. Jaké strategie zvolit pro druhý kvartál?

  

 

 

Pět pravidel správy portfolia na zajištění klidného stáří

Každé portfolio, které vám má vydělat na finančně zajištěné stáří, musí splňovat pět základních podmínek, říká Robert Isbitts ze Sungarden Investment Research.