S dividendou ČEZ trochu opatrněji – říká ministr Babiš

V rozhovoru, který poskytl Andrej Babiš radiu ZET (29.3.2014), ministr financí potvrdil a zopakoval svou původní myšlenku vyplatit jednorázově vyšší dividendu ze společnosti ČEZ, jen postavil celou záležitost do realističtějšího rámce, který bychom mohli shrnout zhruba ve třech bodech:

a) musí dojít k dohodě v rámci koalice,

b) musí být určitou měrou zohledněny další plány společnosti včetně dostavby Temelína,

c) z těchto dvou důvodů (výše) nelze v tento okamžik závazně říci, kdy skutečně na zvýšenou výplatu dividendy dojde.

Zkusme si udělat nějaký závěr, či odhad:

a) souhlas koalice by podle našeho mínění neměl být tak velký problém. Premiér Bohuslav Sobotka takový krok v principu neodmítl a na úspěšném zvládnutí rozpočtu záleží celé vládě. Podstatné asi je, aby zásluhy, či body, které může připsat veřejnost za případné navýšení dividendy, padly na všechny členy koalice a nejen na jediného.

b) Temelín by nemusel být ve skutečnosti tak podstatným kritériem pro zvýšení dividendy:

1) rozhodnutí kolem dostavby Temelína patrně hned tak nepadne a spíš lze čekat odklad, protože podmínky v energetickém sektoru v Evropě i u nás jsou zatím nestálé,

2) výplata rozumně navýšené dividendy dostavbu Temelína neohrožuje a naopak úplné zadržení dividendy finance na Temelín samo nezajistí.

Pro představu: navýšení dividendy o 10 korun na akcii znamená celkem zvýšení výplaty dividendy o cca 5,3 mld korun a celková suma dividendy by se vyšplhala např. (při padesáti korunách dividendy na akcii) k 27 miliardám. Investice na  dostavbu Temelína budou řádově vyšší a nebude možno je realizovat bez zvýšení zadluženosti společnosti a připouští se i možnost účasti dalšího partnera.

Navíc se hovoří  o nějaké participaci státu a to dokonce ve variantě dostavby jaderných bloků čistě ve státní režii.

c) časový harmonogram případné výplaty vyšší dividendy se v koalici teprve formuje, ale ať již bude jakýkoliv, z výše uvedeného lze očekávat, že celkově v příštích cca třech letech vyplatí společnost ČEZ na dividendách více, než by odpovídalo obvyklému výplatnímu poměru.

K tomu snad jen dodejme, že z pohledu kurzu akcií ČEZ na burze i z pohledu finančních toků společnosti by možná vhodným řešením byla „fixace“ dividendy na rozumné, vyšší úrovni (např. na padesáti korunách hrubého na akci) po dobu těchto tří let, kdy bude ještě klesat cena, za kterou ČEZ prodává vyrobenou elektřinu (v Česku) na trhu.

(Některé historické informace i budoucí aktualizace lze/bude možno nalézt též na www.bhs.cz ).

Petr Hlinomaz