Investice | 16.12.2013 15:51:06

Podíl firemních odkupů na celkové aktivitě trhů je letos rekordní, výrazně se podílí na růstu titulů

Podíl firemních odkupů na celkové tržní aktivitě je letos historicky nejvyšší a patří mezi velmi důležité tržní "hybatele". Podle statistik agentry Bloomberg a Birinya Associates se v rámci indexu Russel 3000 firemní odkupy letos podílely na denních objemech obchodů z 6,4% oproti 4,1% z roku 2007 a to i přesto, že celkový rozsah odkupů klesl.

Velké firmy využívají rekordně nízkých úrokových sazeb k výraznému růstu zadlužení a nákupu vlastních akcií s cílem zvýšit ukazatel EPS. Celkově firmy od roku 2009 odkoupily vlastní akcie v hodnotě cca 1,88 biliónu dolarů. V roce 2012 firmy schválily odkupy za 467 mld. USD, letos to bylo zatím 728 mld.USD.

Probíhající odkupy jsou podle statistik pro jednotlivé tituly výraznými růstovými momenty. Letošní růst u stovky odkupově nejaktivnějších firem z báze indexu S&P 500 dosahuje cca 40% oproti 27% pro celý index. Od března 2009, kdy Fed zahájil svou bezprecedentní stimulaci ekonomiky, si stovka nejaktivnějších titulů polepšila o plných 270% oproti 190% pro celý index.
Firemní odkupy vynahradily odliv prostředků z podílových fondů ve výši cca 400 mld.USD.

Zisky firem v rámci báze indexu S&P 500 vloni stouply v průměru nad 100 USD na akcii oproti 60 USD v roce 2008. Odhaduje se, že zisky porostou v tomto roce o dalších 5,3% na cca 109,4 USD na akcii.
Firemní tržby by měly letos růst zhruba o 2%, v roce 2014 už ale o 4,1% na 1 134 USD na akcii a v roce 2015 o dalších 4,5% na 1 166 USD na akcii.

EPS letos rostl v rámci báze indexu S&P 500 rostl o 17% na 16.7. V listopadu ukazatel se po nějakou dobu pohyboval na úrovni 17, což bylo 4leté maximum. Průměr od roku 1998 se aktuálně pohybuje na úrovni 19.

Mezi největší "odkupovače" patří především společnosti Apple s plánem na odkup vlastních akcií za 55 mld.USD, což od dubna letošního roku zvedlo jeho akcie o 25%.
Společnost IBM od roku 2010 vykoupila z trhu vlastní akcie za 35 mld. USD s celkovým plánem navýšit tuto sumu do konce roku 2015 až na 50 mld.USD.
Disney z pozice světové zábavní jedničky plánuje v probíhajícím fiskálním roce odkoupit vlastní akcie za 6-8 mld.USD, když v kalendářní roce 2013 odkoupila akcie za 3 mld.USD. Akcie Disney letos rostou o 40%.
Akcie Pfizeru rostly v posledních 3 letech o 73% díky plánovanémů odkupu akcií až za 39 mld.USD.

Velká část odkupů je financována prostřednictvím prodeje firemních dluhopisů. Celkem byly letos upsány nejkvalitnější korporátní dluhopisy v souhrnné hodnotě 1,137 biliónu dolarů, což je nový historický rekord. Průměrná výše úročení se pohybuje kolem 3,11%, což je cca 1,8% pod dlouhodobým průměrem poslední dekády.

Firmy z báze výše zmíněného indexu mají na účtech hotovost případně jiné likvidní zdroje ve výši 1,14 biliónu dolarů, což je zhruba dvojnásobek oproti podzimu roku 2007, kdy index dosáhl svého historického maxima.