10letý T Note chybí blízké podpůrné dno

10letý T Note klesá 0,1% d/d na 124,9. Trh v uplynulých dnech klesá v očekávání vývoje ekonomiky a monetární politiky Fedu. Očekávání odkladu redukce monetární expanze se v posledních týdnech zejména po solidních informacích americké ekonomiky zredukovalo a trh může uvažovat i o prosincovém zasedání FOMC. Možnost po dlouhé době otočit monetárním kormidlem k redukci expanze a tím i význam zasedání zvyšuje skutečnost, že zasedání bude doplněno projekcemi včetně ek. výhledů. Hlavně však Fed signalizuje, že redukce monetární expanze je blízko. Na druhou stranu ale působí nejistota možného dopadu fiskální nestability na ekonomiku (což indikují některé ukazatele) a načasování FOMC zasedání (další setkání bankéřů k monetární politice, je v citlivém předvánočním období hlavní sezóny maloobchodu). Fed také v momentech obratu směru monetární politiky vyžaduje jistotu správnosti kroku. Rovněž některé komentáře z Fedu naznačily, že názor nemusí být jednotný a tudíž zcela vytvořen. Rozhodnutí Fedu na zasedání  je tak nejasné.

Poklesem ceny v posledních dnech se otevírá velký prostor k podporám 122,2, 121,6, 120,8 a 117,7. Hlavní rezistence: 126,1, 127,1, 127,5, 128,0, 128,4 a 129,7.

Dlouhodobý roční medvědí trend ale vzhledem k lepšící se ekonomice stále trvá. V delším pohledu knokaut trhu sycený trvale silnými zprávami trhu domů, nečekaně solidními zprávami zaměstnanosti a spotřebitelského sentimentu a náznacích zlepšení firemního sektoru a taky komentáři Fedu přibližující redukci ultrasilné monetární expanze je ústředním tématem obchodování posledních měsíců. Trh na jaře zamířil pod téměř roční klesající trendový kanál a v létě i pod nosnou 6letou rostoucí linii. Její proražení a tím i dlouhodobý klesající trend se potvrzuje (přes podzimní posilování trhu) s dosažením více než dvouletého minima začátkem září. Trh si tím otevřel cestu k dlouhodobým cílům 121,6, 120,8 a 117,7.

Impulsy vývoje ek. situace USA trhu napoví říjnová obchodní bilance (14.30 SEČ) a listopadový index ISM služeb (16.00 SEČ). Trh čeká snížení deficitu obchodního schodku. Ten propadl v červnu na multileté minimum. Stále je patrný trend redukce deficitu od světové finanční krize v roce 2008. Na tomto trendu se podílí při stabilním růstu exportu stagnace importu zejména kvůli nižšímu dovozu ropy. Aktivita služeb  by měla růst o něco méně než v říjnu, stále však solidně. Zpráva bude důležitá zejména s ohledem na posouzení nakolik se fiskální nestabilita může promítnout na snížení růstu aktivity ekonomiky případně odkladu očekávané redukce monetární politiky. Některé indikátory ek. aktivity tento dopad naznačily včetně poslední říjnové zprávy služeb, jiné nikoliv.

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.
www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy I dluhopisy I akcie