Obrací se trend vývoje kurzu elektřiny a s tím i akcií ČEZ?

Cenné papíry energetické společnosti ČEZ hýbou českou burzou. V uplynulém týdnu se dostaly na nejnižší hodnoty za posledních osm let, potom se ale trend náhle zlomil a na akciích se dalo vydělat. Otáčí se totiž situace na trhu s elektřinou. Otázka je, jak dlouho tento obrat vydrží. Jedná se u akcií ČEZ jen o krátkodobé vzepětí na cestě na akciové smetiště, nebo jsme svědky nového začátku?

Elektřina

To nejdůležitější, co ovlivňuje akcie ČEZ, je bezesporu cena elektřiny. Ta se minulý týden vydala vzhůru a po nějaké době na ni reagovaly i akcie české energetiky.

"Pozitivní evropská makrodata z posledních týdnů, a tedy očekávaná větší poptávka po elektřině, společně s blížícím se jednáním ohledně energetické koncepce v EU vyvolala v uplynulém týdnu na cenách elektřiny konečně obrat," říká analytik z BH Securities Jiří Zendulka. Podle něj se navíc přidaly i technické faktory - u německé elektřiny došlo k proražení 50denního cenového průměru, a následně se cena dostala i z krátkodobého klesajícího trendu.

"O změně dlouhodobého trendu zatím nelze hovořit. V tomto ohledu lze spatřovat rezistence na úrovni 39 EUR/MWh. Nicméně očekávám, že dojde k proražení i této úrovně a elektřina se na podzim posune minimálně k hladině 40 EUR/MWh. Rozhodující však budou zmiňované zprávy z EU," dodává Zendulka.

Zajímavé jsou i důvody, proč cena elektřiny rostla. Když se totiž podíváme blíže na strukturu cen, zjistíme, že rostl především takzvaný dark spread. To je marže, které se počítá jako rozdíl mezi cenou elektřiny a cenami uhlí. Zatímco ceny uhlí se držely kolem jisté stabilní hodnoty, rostl dark spread, a tedy i marže. "To znamená, že ohledně dalšího vývoje cen elektřiny panuje na trhu větší optimismus," vysvětluje analytik z České spořitelny Petr Bártek.

Podle všeho se ceny elektřiny minimálně na čas stabilizovaly. Mluví pro to i další faktory. Oživení v Číně mírně zvyšuje ceny uhlí, což podporuje i růst cen elektřiny, přírůstek obnovitelných zdrojů už má vrchol za sebou kvůli omezování vládních podpor a recese v Evropě ustupuje. "To podle mě signalizuje mírný růst cen," říká Josef Němý z Komerční banky. I on čeká ceny elektřiny okolo 40 EUR/MWh.

 Jak si ČEZ stojí vůči konkureci a kolik může dál vyplacet na dividendách, se dozvíte na Investičním webu