Studený východní vítr

Dnešní obchodní seance se po celý den vyvíjela ve velmi opatrném duchu. Stěžejní německý index DAX se držel v koridoru, který drží celý tento týden (8.200-8.300 bodů). Za zmínku určitě stojí nárůsty na energetických firmách. E.ON (12,6 EUR; +4,09 %) a RWE (23,2 EUR; +6,06 %). Klíčovým faktorem je zveřejnění studie, podle níž by Německo po volbách mohlo omezit (zpřísnit) podporu obnovitelných zdrojů energie, což by mohlo mít pozitivní vliv na ceny elektřiny v příštích letech. K tomu JPMorgan zvýšili doporučení na RWE (z negativního na neutrální) s tím, že firma na tom není tak špatně, jak se trh domnívá a ředění kapitálu je vysoce nepravděpodobné.

Ceny elektřiny rostou další den, stejně jako ceny emisních povolenek. Někteří analytici hovoří o tom, že bychom mohli být svědky toho, že trh (elektřina a utility v Evropě obecně) dosáhl svého dna, což si myslím, že je zatím předčasné (už jsme v posledních měsících párkrát takové silné nárazové růsty na utilitách zažili). Ale souhlasím s tím, že ceny dosáhly stádia, kdy je velmi pravděpodobná stabilizace a dost možný i postupný mírný růst. Nárůsty akcií dvou energetik byly kompenzovány poklesem dvou nejsilněji zastoupených firem v indexu DAX - Bayer (82,3 EUR; -2,2 %) a BASF (66,06 EUR; -1,58 %). Ještě krátce po otevření zámořských trhů se indexy držely v kladných číslech. Velmi ostře sledovaná data z trhu práce vyšla horší, což způsobilo pozitivní reakci všech indexů, protože klesla pravděpodobnost omezení QE3 již v září. Vše tedy vypadalo slibně do doby, než Vladimír Putin oznámil, že pokud bude Sýrie napadena, tak jí Rusko bude asistovat. Také zmínil poskytnutí zbraní provládním stranám. Trhy tak začaly korigovat, DAX rázem klesl na 8.200 bodů a vzhledem k těžko predikovatelnému vývoji v následujících hodinách očekávám, že investoři budou před víkendem spíše prodávat. Také se mohou objevit spekulace o krocích Fedu na dlouho očekávaném zasedání, které proběhne 17.-18. 9. 2013.

Ondřej Hynek