Tomšík (ČNB) je připraven podpořit případné intervence

V.Tomšík z BR ČNB včera zopakoval, že pokud budou v ekonomice protiinflační tlaky (jako že zatím to tak vypadá), je připraven podpořit intervence. Ačkoliv z našeho pohledu neřekl tolik nového, kačka na to reagovala oslabením na 25,70. Z hlediska toho, že příští týden zasedá ČNB, vnímáme to jako další verbální intervenci. Nejzajímavější je část interview, kdy Tomšík říká, že se neobává dalšího poklesu spotřeby, že si naopak myslí, že deflační mentalitu spotřebitelů může případný růst dovozních cen zlomit a že spotřebitelé v poslední době zvýšili z opatrnostních motivů míru úspor. No, nevím – vývozní ceny rostly celý min. rok a spotřeba tak jako tak klesala, deflační mentalitu a čekání na nižší ceny zatím nevidím, spíše (např. z pohledu na důvěru domácností) vidím obavy a nejistotu. A míra úspor – ČSÚ ve kvartálních účtech uvádí míru hrubých úspor domácností ve 3Q12 10,7%, ve 3Q11 9,8%, ve 3Q10 12,8%.

Pro důvody, které jsme vyložili v našem Speciálu minulý týden a z hlediska výhledu ekonomiky (ten se, jak ukazuje německý PMI / IFO, začne v nejbližších měsících zlepšovat), si stále myslíme, že k intervencím nakonec nedojde. Proto jsme včera otevřeli investiční doporučení short EURCZK s cílem 25,30 a horizontem 3 měsíce. Jedná se ale o hodně spekulativní doporučení, stop-loss je tedy úzký (zhruba 1,5%)