Akciová snídaně 11.12. - zasedání FOMC, Twist, Cliff, Čína, řecký buyback, makro

USA

Fiskální útes:

• Obama prodloužil nabídku spolupráce s Republikány nad rozpočtem
• Včera to řekl po jednání se šéfem Republikánů ve Sněmově
• Téměř všichni stále počítají s tím, že k dohodě dojde
• I trhy to mají do velké míry započítané
• Aktuální cena S&P implikuje 1,5% diskont vůči historickému průměru
• Z našeho pohledu by diskont měl být vyšší (5 – 10%), ale dovedeme si představit, že vnímání rizika fiskálního útesu je u každého zcela odlišné

Zasedání Fed:

• Dnes začíná 2denní zasedání Fedu
• Zítra zveřejní odhady růstu ekonomiky, odhady inflace a úrokových sazeb

Operace Twist:

• Na konci roku tento program směny jednotlivých splatností dluhu končí
• Pravděpodobně bude oznámeno, že místo 45mld.USD měsíčně v tomto programu se tento objem přesune do QE3 minimálně až do 1Q 2014
• Toto odhaduje 48 ze 49 ekonomů
• Ten by se tedy rozšířil z aktuálních 40 mld. navázaných na hypotéky měsíčně o 45 mld. USD měsíčně nákupu státních dluhopisů
• To by bylo lepší protože: Operace Twist nenavyšuje bilanci, zatímco QE3 reálně pumpuje peníze do ekonomiky

Implikace do kupní síly obyvatel:

• QE3 zatím úspěšně snižuje sazby hypoték
• Navíc zvyšuje důvěru a aktivitu na nemovitostním trhu
• Ceny nemovitostí rostou a kvůli tomu si stále více majitelů může přefinancovat svoji hypotéku za aktuálně levnějších podmínek
• To reálně zvyšuje jejich příjem

ASIE

Čína:

• Nové půjčky bankám mírně zaostaly za odhady (523 mld. jüanů vs oček. 550 mld.)
• To negativně ovlivnilo hlavně developery

EVROPA

Řecko:

• Ministři financí eurozóny svolali na dnešek mimořádný konferenční hovor kvůli Řecku (AFP)
• Pravděpodobně budou řešit výsledky buybacku
• Nabídka končí dnes v 13:00 (byla prodloužena o den a půl)

Summit EU:

• Proběhne 13. a 14. Prosince
• Na programu není nic, co by mělo trhy výrazným způsobem rozhýbat
• Řecko je na čas vyřešené a bailout Španělska zatím není na pořadu dne
• Hlavním tématem bude jednání ohledně jednotného evropského bankovního dozoru

SUPERSPAD

ThyssenKrupp:

• Výsledky za 4Q FY
• Ruší dividendu za uplynulý fiskální rok kvůli 3,6 mld. EUR odpisu Steel America
• Klesly tržby i nové zakázky

Doporučení:

• JPMorgan snižuje doporučení pro akcie společnosti Deutsche Post na „neutral“