Akcie KB: 7% dividendový výnos a targetové schizma: 2 nové reporty a přehled dop.

Nižší náklady rizika a umírněný růst provozních nákladů, na straně druhé provozní výnosy pod tlakem: Komerční banka představila výsledky, jež sice nezklamaly, přesto však prozradily klíčící semínka plevele v podobě ostřejší konkurence, nízkých sazeb a slabé ekonomiky. „Výsledky KB budou podle nás v příštích kvartálech pod pokračujícím tlakem. Všechny tři kategorie, které nejvíce ovlivňují zisk, tedy provozní výnosy, provozní náklady a náklady rizika totiž nebudou dávat prostor ke zlepšení, spíše naopak. Objem úvěrů poroste jen velmi pozvolna, tlak na marže po posledním snížení sazeb od ČNB bude pokračovat, tlak na poplatky také. Provozní náklady již podle nás KB nemá prostor snižovat a náklady rizika, jak bylo řečeno výše, spíše porostou. Když to shrneme, KB „nebude mít odkud brát“ a bylo by pro nás překvapením, kdyby se jí v roce 2013 podařilo překonat letošní zisk,“ uváděl v komentáři Marek Hatlapatka z Cyrrus. Prozatím může akcionáře těšit vidina solidní dividendy z letošního zisku: Čistý zisk by podle Cyrrus mohl za rok 2012 dosáhnout zhruba 14 miliard, což podle analytiků implikuje dividendu mezi 230 a 250 korunami na akcii. Titul by se tak aktuálně obchodoval při výnosu 6,2 až 6,8 %. Mají akcie Komerční banky prostor pro růst, a pokud ano, jak velký? Krom analytiků Cyrrus na tyto otázky hledají odpovědi nová doporučení a cílové ceny od Citi a Credit Suisse. Kompletní povýsledkový manuál pro KB je tu.

KB: Tři názory na osud akcie, čtěte na iPOINT