Grafy z dílny Barclays věstí, že optimismus na burzách nepotrvá dlouho

Žádné dobré zprávy na obzoru, jen hrozby

Slabá data potvrzují pouze anemický ekonomický růst, monetární politika stimuluje ekonomiku ze všech sil bez většího úspěchu a politická nejistota vzrůstá. Akciový trh se stává stále závislejším na pomocné ruce centrální banky. K tomu všemu ještě připočtěte vysokou cenu ropy, s níž souvisí drahý benzín, růst cen potravin, rizika z nafukování rozvahy Fedu pro americký dolar a stoupající ceny komodit. Výsledkem je klesající spotřeba, a tím pádem i zpomalující ekonomický růst.

Následující graf srovnává očekávané P/E (podíl ceny akcií a zisku na akcii) a index nových objednávek ISM. Ještě jste toho názoru, že jsou aktuální valuace udržitelné?

Často využívaným způsobem, jak posoudit atraktivitu akcií, je prémie za riziko (equity risk premium – ERP), tedy rozdíl mezi očekávanými výnosy akcií a desetiletých státních dluhopisů. Z historické zkušenosti z období extrémní finanční represe v USA po druhé světové válce vyplývá, že udržitelný pokles ERP se současným růstem P/E není pravděpodobný, dokud Fed nezačne normalizovat svou politiku.

Čtěte také:

Půltucet akcií, s nimiž přežijete nevyhnutelný propad trhů

Jaké další grafy z dílny Barclays ukazují, že býci to nebudou mít vůbec jednoduché
se dozvíte na Investičním webu

Čtěte také:

Nejhorší centrální bankéři světa