Červenec a srpen pro trhy pozitivní. Jak dlouho růst vydrží? / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 6. 8. 2012

Na akciových trzích jak v Evropě, tak v USA je vidět pozvolný rostoucí kanál, který se začal rýsovat po dosažení lokálního minima na začátku června. Dalo by se tedy říci, že tzv. "letní rally" se dostavila.

Postupný růst však nebyl od samotného začátku června bez problémů. Každý nárůst indexů byl velmi záhy výrazně vyprodán, mnohdy i z více než jedné poloviny, v průběhu druhé poloviny července pak některé indexy dokonce vykazovaly boční trend.

Širší americký index S&P500 vyrostl od úvodu června z 1270 bodů až k aktuálním 1400 bodů, což znamená růst až o 10 %. Ještě lépe se dařilo indexům v Evropě, německý DAX30 i francouzský CAC40 vyrostly dokonce o více než 17 %.

Poslední fáze růstu se odehrála na pozadí slibů guvernéra ECB Draghiho. Ten před dvěma týdny naznačil ve svém vystoupení, že ECB udělá vše, co je v jejích možnostech v rámci jejího mandátu. Dodal mocnou větu: "A věřte, že to bude stačit". Investoři tak upínali oči k zasedání ECB na začátku srpna. Tam však, jako už po několikáté v minulosti, Draghi zklamal svými činy (resp. svou nečinností). V jeho projevech se opět rozhodné kroky posouvaly v čase až za "několik týdnů".

Negativní reakce trhů však byla překvapivě krátká a už následující den, v pátek, se trhy vydaly prudce výše.

Investoři tak mají před sebou zbytek měsíce srpna, který velmi pravděpodobně nepřinese žádnou zásadní negativní zprávu. Už v úvodu měsíce září se však dají čekat zajímavé události. V první řadě by měl německý ústavní soud vydat rozhodnutí o "ústavnosti" záchranného fondu ESM. Na tento verdikt pravděpodobně velmi netrpělivě čekají evropští politici. Dále se bude vyvíjet situace v Řecku, jemuž tzv. "troika" pozastavila proplácení další pomoci. Zadlužená země si tak musí shánět finance na trhu či od jiných věřitelů. Další rozhodnutí o pomoci by mělo nově padnout v říjnu.

Mohou tedy trhy vydržet dále růst v takto nestabilním prostředí?

Miroslav Hlavoň, Grant Capital

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 6. 8. 2012.

Srovnání:

Podívejte se rovněž na odhady provedené minulý a předminulý týden.
Na všechny odhady se můžete podívat v sekci BIG Expert.

• Tomáš Menčík, Jiří Šimara - CYRRUS
• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.