ČNB sníží základní úrokovou sazbu o 0,25 procentního bodu, odhadují analytici

PRAHA (MEDIAFAX) - Česká národní banka (ČNB) sníží základní dvoutýdenní repo sazbu na rekordně nízkou úroveň 0,5 procenta, domnívají se analytici oslovení agenturou Mediafax. ČNB bude o nastavení měnové politiky rozhodovat na čtvrtečním jednání, kterého se zúčastní všech sedm členů bankovní rady.

„Podle mého názoru by mohlo dojít ke snížení sazeb, konkrétně o 25 bazických bodů, což už naznačovala předchozí vystoupení některých členů bankovní rady v médiích,“ uvedl pro agenturu Mediafax analytik GE Money Bank Petr Gapko. Podle jeho slov je to dáno tím, že inflační tlaky z ekonomiky vyprchávají a současná inflace je řízena v podstatě jen zvednutím DPH na začátku roku, ekonomický růst je navíc slabý. To vše hovoří pro snížení sazeb. „Jediné riziko, kvůli kterému by ke snížení sazeb nemuselo dojít, je kurz koruny. Pokud bude koruna ještě v průběhu týdne prudce oslabovat, mohlo by to snížení zabránit, ale spíše se domnívám, že ČNB ke snížení sazeb sáhne,“ zakončil analytik.

„Odhadujeme, že dojde ke snížení základní týdenní repo sazby o 25 bazických bodů na 0,5 procenta. Důvodem je nárůst negativních informací o zahraniční i české ekonomické situaci,“ řekl hlavní ekonom společnosti Patria Finance David Marek. Slabá podle něho zůstává i domácí poptávka, která negeneruje žádné inflační tlaky a nepředstavuje tak žádnou hrozbu pro cenovou stabilitu. „Jádrová inflace je už tři roky záporná a prognózy pro letošní rok se stále posunují směrem dolů. Je proto velká pravděpodobnost, že může dojít i ke změně prognóz v ČNB. To vše by mělo ospravedlnit pohyb úrokových sazeb směrem k více uvolněné měnové politice,“ tvrdí Marek.

„Předpokládáme, že Česká národní banka na svém červnovém zasedání nejspíše sníží svoji základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu a hlavní úroková sazba se tak dostane na 0,5 procenta, což je nejníže v historii,“ sdělil analytik ČSOB Petr Dufek a připomněl, že pro snížení úrokových sazeb již minule hlasovali dva členové bankovní rady. „V mezičase se z ČNB ozývají hlasy pro snížení sazeb i ze strany dalších členů bankovní rady. Centrální bance k tomuto rozhodnutí nahrává nižší než prognózovaná inflace i rychlejší pokles ekonomiky,“ vysvětlil Dufek. Podle jeho odhadu by mohlo po tomto snížení sazeb následovat dlouhé období rekordně nízkých sazeb minimálně až do poloviny příštího roku.

Na svém posledním jednání o měnové politice, které se uskutečnilo 3. května, rozhodla rada ČNB pro ponechání základní sazby na úrovni 0,75 procenta v poměru 4:2 :1. Pro toto rozhodnutí hlasovali čtyři členové bankovní rady: Mojmír Hampl, Kamil Janáček, Lubomír Lízal a Pavel Řežábek. Dva členové (Miroslav Singer a Vladimír Tomšík) hlasovali pro snížení sazeb o 0,25 procentního bodu. Eva Zamrazilová zvedla ruku pro zvýšení sazeb o 0,25 procentního bodu.

Od 8. února 2008 ČNB srazila základní úrokovou sazbu z tehdejších 3,75 procenta v osmi krocích o 300 bazických bodů na rekordně nízkou úroveň 0,75 procenta. Naposledy ji snížila 6. května 2010, od té doby ji už šestnáckrát za sebou ponechala beze změny. Naopak k poslednímu zvýšení (o 0,25 procentního bodu) se odhodlala 7. února 2008.

Diskontní sazba zůstala na úrovni 0,25 procenta, lombardní sazba na 1,75 procenta. Repo sazba je základní měnově-politická úroková sazba ČNB, kterou se úročí nadbytečná likvidita komerčních bank stahovaná ČNB prostřednictvím tzv. dvoutýdenních repo tendrů. Diskontní sazba zpravidla představuje dolní mez pro pohyb krátkodobých úrokových sazeb na peněžním trhu. ČNB ji využívá k úročení přebytečné likvidity, kterou banky u ČNB uloží přes noc. Lombardní sazba naopak znamená horní mez pro tento pohyb.

Jan Soukup, soukupj@mediafax.cz