S čím se ve čtvrtek pochlubí ČEZ? Odhady analytiků
Očekáváme, že ČEZ v prvních třech měsících letošního roku vykáže zhruba 10% meziroční pokles čistého zisku na 15,6 miliardy Kč. Hlavním důvodem tohoto poklesu by měl být méně pozitivní vliv finančního výsledku na celkový hospodářský výsledek, tvrdí analytik z Cyrrusu Marek Hatlapatka.
Na úvod názor Petra Bártka, analytika z České spořitelny: Očekáváme 12% meziroční pokles čistého zisku kvůli meziročně nižším výnosům z přecenění opcí MOL (+1,5 miliardy Kč) a kvůli rostoucím úrokovým nákladům. Zisk EBITDA by měl naopak mírně vzrůst, a to díky lepší produkci v hnědouhelných elektrárnách (celkově by produkce ve střední Evropě měla meziročně vzrůst o 3 až 4 %). A pokračuje Marek Hatlapatka z Cyrrusu: Loni v prvním čtvrtletí ČEZ vykázal přes 0,5 miliardy Kč pozitivního finančního výsledku, především díky +1,6 miliardám Kč z pozitivního přecenění opcí na akcie MOL. Mírně pozitivní přecenění sice očekáváme i tentokrát (+0,5 miliardy Kč), ale více než miliardový rozdíl plus vyšší očekávané úrokové náklady by měly znamenat negativní (tedy typičtější) bilanci finančního výsledku v prvním kvartálu 2012. Provozní výnosy by měly solidně - téměř o 4 meziročně - vzrůst. Spotřeba elektřiny v ČR v 1Q2012 meziročně vzrostla, když po podprůměrném lednu následovaly dva chladné měsíce s vyšší spotřebou. Zatím nejsou k dispozici data za březen, nicméně odhadujeme meziroční nárůst spotřeby elektřiny v 1Q2012 o 2 %. Očekáváme rovněž meziročně vyšší výrobu ve zdrojích ČEZ (uhelných i jaderných) a vyšší příspěvek rumunské větrné farmy. A mírně pozitivní vliv bude mít i nepatrné meziroční zvýšení realizovaných prodejních cen elektřiny (zhruba +1 %).
Ziskové marže očekáváme nicméně meziročně nižší, zvláště na EBIT marži (34,3 % z 36,1 % v 1Q2011, u EBITDA marže pokles nižší, důvodem je očekávaný meziroční nárůst odpisů). Provozní náklady by měly být negativně ovlivněny situací v Albánii a odkladem některých nákladových položek z roku 2011 na rok letošní. Celkově tak očekáváme 6,7% meziroční nárůst OPEX a adekvátní snížení provozních ziskových marží. Finanční výsledek: Očekáváme -1,2 miliardy Kč (+0,5 miliardy v 1Q2011). Tato úroveň výsledovky by tak měla zodpovídat prakticky za celý objem meziročního poklesu čistého zisku, který vidíme na úrovni 15,6 miliardy Kč. Nemyslíme si, že by 10% meziroční pokles zisku měl sám o sobě ohrožovat cíl ČEZ letos zvýšit celoroční zisk o 1 % (předpokládáme meziročně silnější výsledky v 2Q2012 a především v 3Q2012), nicméně investoři by se v tomto smyslu měli mimo jiné soustředit na novinky ohledně situace v Albánii. Pro akcie ČEZ však je nyní ještě nepříjemnější jiná věc - pokračující pokles cen silové elektřiny na trzích. Aktuální ceny jsou pod 50 EUR/MWh, což jsou hodnoty, které ČEZu velmi komplikují snahy o oživení růstu zisku pro příští roky. ČEZ: Stabilní přístav v českém akciovém moři
Čtěte také: Nick Beecroft: Z eura se stane utajená německá marka, věřím libře a nesázel bych na jüan
|
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři